黄金水道边的“化学反应”

今年盛夏，一场暴雨过后，长江九江段水位高涨，货轮往来穿梭。

岸边不远，泰盛科技（集团）股份有限公司（以下简称“泰盛集团”）的厂区内，重达2吨的纸卷从生产线滚落，机械臂将其整齐码放，装入等候在外的卡车。抽纸、面巾纸、厨房用纸，这些成品装箱发往华东各大商超，最终出现在上海、南京、杭州等多地的货架上。

同一座城市，九江的经开区，德福科技的全资子公司琥珀新材料工地上，总投资31亿元的高端铜箔项目已全面开建。这个项目投产后，将直接向AI算力材料新赛道供应关键材料。就在几年前，这类高端铜箔还被日韩企业垄断。

两家企业，一个做纸，一个做铜箔，看似毫无关联，但两者有一个共同的发展逻辑：因九江而坐拥长江黄金水道之利，因金融而脱胎换骨。

黄金水道：当通道变成节点

泰盛集团总部在浙江台州，是一家涵盖林业、制浆、造纸、生活用纸全产业链的企业，竹浆产能位居全球第一。泰盛（江西）生活用品有限公司（以下简称“泰盛江西”）系泰盛集团全资控股子公司。2016年，泰盛江西作为九江市重点招商引资项目落户城西港区。

图为泰盛江西厂区。本报记者 马梅若 摄

为何这家台州企业会选择江西？核心原因很简单：水运。

这是一道并不复杂的算术题。泰盛江西的主要原材料是浆板，从四川、贵州等沿江上游地区采购。竹子制成浆板后，通过水路运至九江港，每吨运费约150元。如果走陆运，运费约380元至400元。另一路原材料木浆从南美进口，经山东港通过水水联运抵达九江，运费同样低廉。

“我们的每吨成本比同行业低两三百元，运费低是其中的关键。”泰盛江西财务总监李岸卿对《金融时报》记者说。

择水建厂、因水而兴，泰盛集团的选择不是孤例。依托长江这条黄金水道，水运的成本优势几乎是所有沿江制造业的重要倚仗。

但通道不会自动变成产业。水运便宜，前提是有码头、有泊位、有疏港公路、有铁路专线、有仓储设施。

“完善港口、多式联运、保税仓储、疏港交通等这些基础设施才是沿江城市承接产业的底层支撑。”一位行业人士说。

九江的发展路径很清晰：基建先行，港区成型，园区集聚，企业随港落户。全市14个码头项目累计获银行授信55.45亿元。其中，彭泽红光国际港作为江西全省最高标准专业化集装箱枢纽，依靠大额专项信贷完成全链条基础设施建设，正验证着港口硬件如何带动园区成型、吸引企业集聚。

图为彭泽红光国际港。

本报记者 马梅若 摄

“交通银行九江分行专项授信6亿元支撑物流园基建，中国银行九江分行8.8亿元专项授信用于港区铁路和场站设施。”中国人民银行九江分行有关业务人员向《金融时报》记者介绍，“如今九江港的江海联运、铁水联运网络正在成型。2025年，九江港完成货物吞吐量2.41亿吨，集装箱吞吐量突破100万标箱，港口完成了从‘通道’到‘节点’的跃迁。”

从一笔贷款到产业“合伙人”

企业随港而来，但故事并没有到此结束。

2018年，泰盛江西落户不久，九江银行就提供了1000万元信贷支持。那时，双方初步建立了合作关系。

2021年是一个转折点。疫情冲击叠加原材料价格大涨，全球供应链陷入紊乱。泰盛江西急需大量资金锁定原材料价格。“大规模下订单可以降低成本，但需要大量资金。”李岸卿回忆道，对一家重资产制造业企业来说，现金流在那时就是生命线。九江银行当时为5亿元贷款开了服务专班，泰盛江西得以在价格低位锁定了大批浆板库存。

不仅如此，雪中送炭的金融支持，正从产业链的核心企业向下延伸。

随着泰盛江西的发展，公司在九江建立了自己的产业园，把下游加工企业也招进来。这些企业大多是刚注册的小微企业，缺乏不动产抵押物，按传统银行标准很难获得贷款。

图为泰盛江西厂区生产车间。本报记者 马梅若 摄

但是，这些小企业的存亡又至关重要。对泰盛江西而言，下游企业越多、产能越大，自己原纸的销路就越畅通；对九江而言，一个完整的产业链生态意味着就业、税收和区域竞争力的提升。

一个现实问题摆在所有人面前：这些小微企业拿不到贷款，就进不来，无法经营下去。

九江银行的解法是“脱核”供应链金融。不依赖泰盛江西的信用背书，而是基于真实交易数据和存货本身来发放贷款。

九江银行副行长杜中文向记者介绍了这一模式：一家下游企业要采购1000万元原料，但企业自身只有200万元，九江银行发放贷款800万元——这笔钱直接付给泰盛江西，企业获得原料，泰盛江西依然是现金销售，资金安全有保障，企业加工发货，按比例归还贷款。

那么，银行的权益如何保障？该模式下，第三方合作供应链金融信息平台对货物进行实时监控，通过与泰盛江西仓储系统、生产系统的深度对接，实现了对出入库、库存、产成品、销售及物流等数据的实时同步。换句话说，企业的货物压在园区里，出入库数据与银行系统实时同步，跑不了、藏不住。

在这个过程中，银行的风险管理不再依赖抵押物，而是依赖三样东西：真实的交易背景、动态的存货监管、闭环的资金流向。截至6月，九江银行已为泰盛江西下游6家小微企业提供了融资支持。

越低碳，越实惠

相似的故事在不断上演。

江西心连心公司（以下简称“心连心”）是江西省一家煤化工及尿素生产企业，水运同样是它的生命线。

记者了解到，心连心的主要原材料是煤，年需求超200万吨，全部通过水运运输——从北方港海运至彭泽港区，直达厂区码头。

与泰盛江西生产消费品不同，心连心做的是基础化工——复合肥、液氨、甲醇、二甲醚、尿素。这类企业的特点是投资大、周期长、对能源价格敏感、碳排放大。2024年，心连心启动清洁生产综合利用项目，目标是通过煤炭高效清洁转化，将碳转化率提升至行业领先水平。换言之，就是要更环保，做好低碳转型。

低碳转型需要巨额资金，金融机构很快积极响应。交通银行于2024年牵头为该项目批复18亿元银团贷款，截至6月末已投放12亿元。

让财务负责人印象最深的，不是贷款的额度，而是利率的优惠。财务负责人算了一笔账：这笔贷款符合央行碳减排支持工具的要求，银行因此获得了低成本资金，这部分红利直接传导至企业端。加上项目符合技术改造和设备更新再贷款财政贴息要求，又能享受1.5%的财政贴息。两项利好政策叠加，企业到手的利率比预想低了不少。

不仅如此，“越绿色低碳、利率越低”还被写入了融资条款。贷款合同中约定“减排成效触发利率下调”条款，即项目建成后，经行业内认可的第三方公司出具的重点排放指标符合要求并较项目建设前有所优化的，经银团书面同意，贷款利率可挂钩实际碳减排情况下调3个基点。

3个基点对于18亿元贷款来说，能为企业节省一笔不小的支出。更重要的是，银行在传递一个信号——你减了多少碳，我就让多少利。

“这个条款对企业来说是一种提醒。”一位上市公司高管对《金融时报》记者说，“这意味着环保不再只是应付检查的事，而是直接影响融资成本的事。”

政策从文件走向产业

这些案例背后，是一套正在成形的政策工具箱。

心连心之所以能享受到融资成本优惠，离不开央行等金融管理部门再贷款等政策的支持。通过利用价格信号，把“减碳”从道德倡导变成了经济理性——减排做得好，贷款就便宜，银行也愿意投放。

实际上，绿色低碳转型之所以难，在于其具有外部性。“碳排放有负外部性，而金融就是要减少负外部性。”业内专家表示，要通过加强信息披露，让社会知道是谁在排碳、排了多少，逐步实现谁排碳谁承担成本，以此降低绿色溢价，使我们的绿色能源、清洁能源更便宜，企业和家庭更愿意用绿色产品。

为此，中国人民银行持续推动绿色金融工作。2021年，中国人民银行推出的碳减排支持工具发挥了积极作用。5年来，碳减排支持工具经历了扩围等多次升级。2026年初，中国人民银行决定，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目，纳入碳减排支持工具支持领域。

“碳减排支持工具作为引导更多资金投入碳减排领域的一项结构性货币政策工具，通过资金的增量来支持清洁能源等重点领域的投资和建设。”中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥认为，这种“先贷后借”的机制尊重市场化原则，推动市场增加对绿色能源的投资力度，既能够更有力地管理资金流向、降低信贷风险，也能够避免对传统高排放行业的盲目抽贷断贷，保障了能源的总体供给能力，更好发挥金融对绿色低碳转型的支持作用。

政策落地离不开一系列配套的机制建设。政策层面，各级政府、各部门也在制定符合当地特色的政策体系。

在江西省，中国人民银行江西省分行联合多部门印发《金融支持江西省长江经济带高质量发展实施方案》。在地方，九江出台《金融支持长江经济带高质量发展三年行动方案（2025—2027年）》，从顶层设计上将金融嵌入产业发展。此外，九江还设立了百亿元级政府产业引导基金，累计设立22只子基金，总规模187亿元，已投项目18个，直接投资突破40亿元。

在机制方面，江西选择用“数据”填平信息鸿沟。对于没有报表、没有抵押、没有信用记录的中小微企业，江西省政府金融办、中国人民银行江西省分行共同搭建的省级地方征信平台江西省普惠金融综合服务平台发挥了重要作用。该平台把税务、社保、电力、用水这些散落在各部门的数据整合到一起。截至2026年6月末，平台累计注册企业247万余户，帮助45万户经营主体获得信贷支持8335亿元。

这套逻辑层层传导：央行的结构性工具把低成本资金给到银行，地方征信平台帮银行看清企业，财政贴息再帮企业把利率压一截——最终实惠穿透到产业末梢，受益的是广大企业。

一位长期观察江西金融的学者打了个比方：“央行的政策是‘水龙头’，地方政府和银行是‘管道’，企业是地里的‘庄稼’。‘水龙头’开了，‘管道’通了，‘庄稼’才能真正得到灌溉。”

九江的故事表明，这套“管道”，正在越来越通畅。

对于下一步工作打算，中国人民银行九江市分行行长吴筠表示，中国人民银行正在推动九江金融支持长江经济带高质量发展由基于长江大保护的传统产业转型突围阶段迈向未来产业引领发展阶段，将继续支持沿江企业向智能化、绿色化转型升级，立足长江经济带要素资源禀赋，前瞻性布局未来产业，推出更多创新性融资产品和服务模式，精准适配新质生产力融资需求，推动沿江企业走更高技术含量、更低资源消耗、更少污染排放、更强带动能力的新型工业化道路。

记者手记

一江碧水，十年作答：九江的“减法”与“加法”

江风拂面，水声入耳。

站在九江的长江岸线上，脚下是修葺一新的滨江绿道，眼前是过往货轮犁开的粼粼波光。若不是有人提醒，很难想象，多年前这里曾是小化工企业扎堆的灰色岸线。

10年前，沿江城市并非没有困惑：不搞大开发，发展怎么办？沿江的工厂关不关？岸线的码头拆不拆？财政收入从哪里来？

10年后，站在同样的江边，答案正在浮现。

先来看一组画面。

泰盛产业园里，企业24小时不间断运转，空气中没有异味，车间外绿植葱茏。厂区内安装了在线监测设备，化学需氧量排放浓度稳定在26mg/L——不到国家排放标准的一半，烟尘排放浓度2.59mg/立方米，同样是超低水平。

德福科技的实验室内，工程师们正在测试厚度仅为3微米的超薄铜箔——比一张A4纸的十分之一还薄。这种材料是AI服务器高速信号传输的关键辅材，之前全球只有少数日韩企业能够量产。

心连心的工地上，新的清洁生产线正在安装。项目建成后，碳转化率将达到行业领先水平。高耗能、高排放的煤化工产业向绿色转型，成为一件再自然不过的事。

这些画面的背后，是一座城市产业逻辑的深层重构。

大保护的第一个10年，九江交出了“减法”答卷。化工企业搬迁入园、102家小化工被关停并转、152公里岸线完成生态复绿、滨江绿道贯通全境。2025年的数据印证着变化：生活污水集中收集率从2022年的67.5%跃升至82%，日处理能力从17万立方米提升至36.5万立方米。长江九江段、赣江九江段、修河等重点水体，连续稳定保持在Ⅱ类及以上水质——这意味着，江水已经可以直接作为饮用水源。

但“减法”只是开始，“加法”才是关键。

什么是高质量的“加法”？采访中，一位当地干部给出了朴素的理解：“以前是先把江弄脏再花钱治，现在是不弄脏的同时还能发展——这才是真本事。”

而九江的真本事在于，把产业、金融和生态保护放在同一个坐标系里做“乘法”，而非简单的“加减法”。

翻开九江的经济账本：“十四五”时期GDP从3227亿元跃升至4247亿元，新材料、电子信息、石化化工、装备制造四个千亿元级产业矩阵初步成形。

一边是水质向好，一边是体量做大，两者并行不悖，才是“加法”的真正含义。

“加法”从何而来？记者深切感受到金融正是“加法”背后的“催化剂”。

中国人民银行用碳减排支持工具按下助推键，引导银行把低成本资金注入节能改造、绿色升级领域，2026年初又将更多碳减排项目纳入支持范围。在九江，碳减排贷款累计发放已达15亿元，帮助心连心这样的传统煤化工企业完成了低碳转型。

金融机构也一头扎进实体，深耕产业。金融机构不是坐在办公室里看报表，而是钻进车间里看生产、看存货、看数据。

这套“组合拳”传导到产业末梢，效果正在显现。一位企业管理者感慨：“环保已不再只是应付检查的事，而是直接影响融资成本的事。”当价格信号进入减碳方程式，绿色转型便从政策要求内化为企业自觉。

从红光国际港到泰盛产业园，从心连心的煤化工项目到德福科技的高端铜箔，10年间，九江的产业图谱完成了一次深层重构。10年前这里讨论的是如何关停小化工，10年后讨论的是如何搭建全球数智供应链——话题切换的背后，是整座城市从发展理念到产业形态的系统性升级。

152公里岸线，是九江的物理坐标，但真正定义这座城市的，早已不是岸线的长度，而是一种可能性——当一个内陆港口城市同时面对生态保护红线和发展命题，它能否走出一条“既要、又要、还要”的新路？

江水不息，答案仍在生长。

有一点已经清晰：金融、产业与生态保护，已经在这条黄金水道上发生了化学反应，生成了一种更具韧性的发展形态。一江碧水向东流的壮阔图景，也将因这场化学反应而更加动人。