半年净赚21亿！巨人网络靠一款游戏翻身，脑白金的套路又杀回来了

风险提示：本文仅为公开财报数据与市场现象解读，不构成任何投资建议，不指导任何买卖操作，股市有风险，投资需谨慎。

老周炒股十几年，从来不碰巨人网络。

他觉得这就是个过气公司。

当年《征途》火的时候他玩过。

后来手游时代，巨人越混越拉胯。

股价躺平好几年，半死不活。

去年他手里拿过一阵，赚了俩菜钱就卖了。

还跟群里人说，这公司没救了，吃老本吃到死。

结果这周半年报一出来。

老周直接傻了。

半年营收46.89亿，同比翻了快两倍。

归母净利润21.44亿，也翻了近两倍。

一款《超自然行动组》，半年干了43.68亿营收。

占了总盘子的93%。

股价也悄咪咪从低位涨了一大截。

他拍着大腿跟群里人说。

合着当年卖脑白金的主儿。

换个赛道还是一样能打。

自己又把黑马给放跑了。

盯着巨人网络的人，现在彻底分成两派。

第一种，看不起老公司，活活踏空。

老周就是典型。

对巨人的印象还停留在脑白金、老征途。

觉得是上个时代的产物。

技术不行，产品老套。

瞧不上，也不关注。

结果人家悄咪咪爆了一款国民级游戏。

等反应过来，股价已经涨上去了。

踏空的滋味，比套牢还难受。

第二种，早就看透逻辑，低位埋伏。

股友老郑去年就发现《超自然行动组》火了。

他说史玉柱这人，别的本事不好说。

抓人性是一等一的。

脑白金能洗全国人的礼。

征途能让玩家心甘情愿充钱。

做游戏，他最懂玩家心里想啥。

去年低位就买了，一直没动。

这波半年报落地，浮盈快翻倍了。

他常说一句话。

别小看老炮儿。

人家吃过见过。

真发力的时候，比年轻人还猛。

股吧有句高赞评论说得特别扎心。

你嫌人家老，人家嫌你穷。

你看不起的过气公司。

转头就用一款游戏赚的钱。

甩你十条街。

先摆一组实打实的公开数据，全是半年报里的真实数字。

先说营收盘子。

上半年总营收46.89亿，同比增长182.08%。

去年同期才16亿多。

今年直接翻了快两番。

其中移动端游戏43.68亿，同比暴增236.18%。

占总营收的93.15%。

说白了，整个公司。

就靠这一款游戏活着。

它火，公司就火。

它凉，公司就凉。

再说毛利率，说出来很多人不信。

95.79%。

什么概念？

茅台的毛利率也就91%左右。

爱马仕也就70%多。

巨人卖游戏道具，复制成本几乎为零。

玩家充648买个皮肤。

公司的成本可能连一块钱都不到。

每赚100块，成本只有4块2。

剩下的全是毛利。

这生意，比卖白酒还狠。

再看现金家底，厚得离谱。

货币资金57.99亿，交易性金融资产18.96亿。

加起来76.95亿现金和理财。

还有92.21亿长期股权投资。

总资产203.8亿，90%不是现金就是投资。

真正搞生产经营的固定资产、无形资产。

加起来不到总资产的10%。

翻译成人话。

这家公司现在根本不差钱。

就是一台躺着赚钱的现金机器。

老周以前觉得游戏公司都是烧钱的。

现在才明白。

真正爆了款的游戏公司。

那就是印钞机。

而且是几乎没成本的印钞机。

茅台还得买高粱，还得存五年。

游戏只需要服务器和带宽。

剩下的全是纯赚。

很多人说巨人翻身靠运气。

刚好碰上个爆款。

其实根本不是。

这事儿搁史玉柱身上，一点都不意外。

当年脑白金怎么火的？

“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”。

一句话洗了全国人民的脑。

抓的就是送礼的人性。

当年《征途》怎么火的？

免费游戏，道具收费。

有钱的当大爷，没钱的陪玩。

抓的就是玩家攀比的人性。

现在《超自然行动组》怎么火的？

中式微恐，搜打撤玩法。

上手简单，上头快，还能组队。

抓的就是普通人找刺激、爱社交的人性。

史玉柱这辈子做买卖。

从来不是靠技术多先进。

靠的就是把人性摸得透透的。

你心里想啥，他就给你来啥。

一抓一个准。

这本事，学不来。

还有个细节，很多人没注意。

这次半年报，公司直接宣布中期分红15.15亿。

未来三年分红率不低于70%。

赚了钱就大把分给股东。

不像有些公司，赚了钱就瞎投资、瞎并购。

最后钱都打了水漂。

老炮儿做事，实在。

钱揣自己兜里，比啥都强。

当然也不是全是好消息。

这公司的问题，也明摆着。

第一个雷，单款依赖太重。

一款游戏占了93%的营收。

等于全公司的身家性命。

都押在这一款产品上。

游戏这东西，火得快凉得也快。

今天DAU突破1200万。

明年还剩多少，谁也说不准。

一旦这款游戏凉了。

公司业绩直接就得跳水。

第二个雷，买量成本越来越高。

上半年销售费用13.21亿，同比翻了一倍还多。

占了营收的28.17%。

相当于每赚100块钱。

28块钱拿去打广告买用户。

这还是游戏火的时候。

要是后面热度降了。

得花更多的钱才能留住人。

利润空间只会越来越小。

第三个雷，海外基本没打开。

上半年境外收入才1545.59万。

还不够国内一天赚的零头。

5月份游戏上线了日韩美市场。

但目前看没溅起什么水花。

海外市场是另一套玩法。

文化差异，竞品围堵。

能不能成，全是未知数。

老周现在虽然眼红。

但也没敢追。

他知道游戏股的德行。

爆的时候上天。

凉的时候入地。

全靠一款产品撑着。

就像走钢丝。

看着风光，脚下就是深渊。

聊到最后，说几句掏心窝子的实在话。

不是说巨人好或者不好。

只是看这种爆款游戏公司，有几个道理得想明白。

第一，游戏股是周期股，不是成长股。

业绩靠爆款，爆了翻几倍，凉了跌回去。

别看着业绩好就觉得能一直涨。

也别看着业绩差就觉得永远不行。

周期而已。

第二，单款依赖高的公司，别重仓。

再好的游戏，也有生命周期。

把所有钱押在一款游戏上。

跟赌大小没区别。

看好可以拿点底仓。

别all in。

第三，史玉柱的公司，分红比股价靠谱。

人家赚了钱真分。

中期就分15亿，三年分红不低于70%。

冲着分红拿，心态能稳点。

冲着股价翻倍去，容易失望。

第四，过气公司不一定真过气。

别觉得老公司就不行了。

能在市场上活几十年的老炮儿。

都有两把刷子。

真发力的时候。

往往比新公司还狠。

看不起人，容易踏空。

巨人网络这份半年报。

说白了就是一个老炮儿靠一款游戏翻身的故事。

当年脑白金席卷全国。

当年《征途》开创一个时代。

现在《超自然行动组》又爆了。

史玉柱好像永远能抓住人性。

永远能在别人不看好的时候。

掏出一个王炸。

但游戏行业的残酷也在这。

你永远不知道下一款爆款在哪。

也不知道现在的爆款能火多久。

今天的印钞机。

可能明天就成了过气产品。

没人能一直赢。

尤其在游戏这个行当。

想问屏幕前的朋友们。

你玩过《超自然行动组》吗？

你拿过巨人网络的股票吗？

你觉得这波是昙花一现，还是真的翻身了？欢迎评论区聊聊你的真实经历和看法。