金价降了，黄金依然卖不动？中国黄金今年上半年营、利双降，经营现金流严重“失血”

8月30日，中国黄金公布2026年半年报，公司营业收入为249.0亿元，同比下降19.9%；归母净利润为2.79亿元，同比下降12.4%；扣非归母净利润为2.85亿元，同比下降8.1%；经营现金流净额为-9.36亿元，同比下降286.0%。

其中第二季度，公司营业收入为95.5亿元，同比下降52.5%；归母净利润为1.16亿元，同比下降37.2%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比下降30.5%。

截至二季度末，公司总资产116.4亿元，较上年度末下降7.2%；归母净资产为71.63亿元，较上年度末增长0.3%。

公司在2026年半年度报告中提到，根据中国黄金协会数据显示，2026年上半年，我国黄金消费量511.41吨，同比增长1.23%。其中：黄金首饰132.13吨，同比下降33.88%；金条及金币339.34吨，同比增长28.42%；工业及其他用金39.94吨，同比下降2.90%。根据国家统计局数据显示，2026年上半年，金银珠宝类商品零售类累计值为1,929.20亿元，同比增长1.90%。根据上海黄金交易所数据显示，Au9999黄金6月底收盘价为879.03元/克，较年初开盘价990元/克下跌11.21%。

半年报显示，公司经营业务整体保持稳定，但面临一定压力。管理层指出，公司在全渠道营销方面进行协同发力，优化加盟渠道并深化改革创新，旨在提升经营质量。与华润万象的战略合作也在推进中，加盟高端形象店的布局进一步加强。此外，电商渠道的优化升级和直营渠道的精细化运营也在持续进行，带动了线上销售的增长。公司还强调了在产品创新与品牌建设方面的努力，推动高质量产品和服务的提供，以增强市场竞争力。

半年报反映，公司报告期内营收同比下降19.9%，主要原因为本报告期黄金产品销量同比下降。期内销售费用同比增加13.6%，主要原因为本报告期代理服务费同比增加。期内经营活动产生的现金流量净额同比下降286.0%，主要原因为本报告期存货金额增加及经营性应付项目减少。

历年财报显示，中国黄金的业绩在2024年和2025年已连续两年下滑。

2025年年报显示，公司去年全年实现营业总收入698.22亿元，同比增长15.48%；归母净利润2.75亿元，同比下降66.34%；扣非净利润2.4亿元，同比下降69.58%；经营活动产生的现金流量净额为5.02亿元，同比下降69.69%。

2026年一季报显示，该公司今年一季度实现营业收入153.45亿元，同比增长39.46%，实现归母净利润1.64亿元，同比增长21.69%。