2026年上半年跑赢基准68.18%！交银瑞安混合A孙婕衎：下半年聚焦AI算力，布局光通信半导体黄金

8月31日消息，近期交银瑞安混合A披露2026年上半年报，基金规模5.35亿元，比2026年第一季度增加24.88%。基金经理孙婕衎最新投资观点同步出炉。

孙婕衎表示，2026年下半年AI算力领域仍存明确结构性投资机会，相关板块景气度与估值性价比相较其他行业具备显著配置优势。 宏观经济： 随着美伊冲突风险得到控制、世界杯后美国就业数据预计走弱，美联储加息预期将逐步淡化，整体宏观环境对权益市场的支撑作用将进一步显现。 资本市场： 当前AI产业仍处于高速成长期，先进模型性能持续迭代、相关收入高速增长，算力需求尚未触及天花板，供给端的各类瓶颈长期来看均可逐步解决，算力板块的行情仍将由云厂商资本开支指引、大模型更新落地及商业化表现持续推动。 投资方向： 重点布局四大方向，一是竞争力被低估的光通信龙头，其供应链管理、客户协同研发的优势难以被追赶，存在预期差修复空间；二是国产半导体产业链，存储超级周期叠加国产替代趋势，晶圆代工、半导体设备等核心赛道成长空间广阔；三是具备对冲属性的黄金成长股，去美元化、财政货币化等中期逻辑支撑其配置价值提升；四是继续低配地产链与消费行业，当前高景气赛道切换至低估值板块的性价比仍不突出。 风险提示： 需警惕AI产业发展不及预期、海外地缘冲突反复、美联储货币政策超预期变动等潜在风险，将根据市场环境动态调整投资组合，力争为持有人创造长期稳定的超额回报。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准68.18%

数据显示，截至2026年上半年末，交银瑞安混合A净值为1.91元，2026年上半年年基金份额净值增长率为73.30%，同期业绩比较基准收益率为5.12%，跑赢基准68.18%。

孙婕衎自2026年8月26日担任交银瑞安混合A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报1.62%。

表：交银瑞安混合A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月62.62%8.09%54.53%近6月73.30%5.12%68.18%近1年91.38%18.11%73.27%近3年---近5年---成立以来

(2025-6-24)91.48%19.84%71.64%

资料显示，黄鼎，硕士，13年证券从业年限，历任博时基金研究员，2015年加入交银施罗德基金管理有限公司历任行业分析师，2025年6月24日起担任交银施罗德瑞安混合型证券投资基金基金经理，2026年8月26日起与孙婕衎女士共同管理本基金。

整体来看，整体来看，交银瑞安混合A依托对AI算力高景气赛道的聚焦布局，2026年上半年业绩大幅跑赢基准，规模也实现较快增长。当前基金锚定算力相关细分赛道、国产半导体等结构性机会，同时低配地产、消费板块，兼顾黄金标的做对冲配置，后续将动态应对产业落地不及预期、海外政策波动等潜在风险，力争为持有人实现长期稳健的超额收益。

附公告原文节选：

2026 年上半年市场稳步上扬,演绎了较为极致的结构性行情,AI 算力板块大幅上涨,消费､ 石化领跌｡在美伊冲突的压力之下,全球股市的科技相关板块上半年都表现突出,反映了AI 产业 强劲的景气度,行情的K 型分化也是背后行业景气度分化的映射｡报告期内,本基金继续重仓景 气度一枝独秀的算力产业链,低配地产链和消费,在光通信､PCB 材料､半导体等板块取得一定收 益,跑赢基准和主要宽基指数｡

近期市场对算力投资增速放缓的担忧加剧,需求端Meta 出租算力的消息使得人们担心其缩减 投资规模,供给端存储､电力基础设施等瓶颈对服务器出货量可能形成制约｡我们认为,由于国 内外先进模型性能仍在快速迭代进步,相应的收入仍在高速成长期,需求端还看不到天花板,供 给端的瓶颈拉长看都能得到解决,不影响产业的长期发展空间｡算力板块的景气度､头部公司的 估值性价比相比其他行业仍具备优势,值得继续重仓配置,云厂商的资本开支指引､先进大模型 的更新和收入表现将继续推动板块行情｡宏观方面,随着美伊冲突的风险得到控制和世界杯后美 国就业预计走弱,美联储加息预期会淡化,利好资本市场表现｡