财中明星中报简讯丨逾8成持有人亏损，中报利润-41亿元，管理费6000万元，前海开源金银珠宝吴国清：下半年主线是结构再平衡

8月31日，前海开源基金披露了执行投资总监、基金经理吴国清管理的前海开源金银珠宝（001302.OF）的2026年中报。数据显示，该产品期末规模合计63.63亿元，报告期利润合计-41.49亿元，管理费收入合计6036.54万元，较去年同期合计914.04万元增长560.43%，份额合计由上一报告期末14.54亿份增至28亿份，变动13.46亿份，增长92.63%左右。

业绩表现方面，前海开源金银珠宝份额上半年净值增长率为-9.43%，跑输基准-14.99个百分点。

持有人结构方面，机构投资者持有份额由上期的7.3亿份降至5.37亿份，持有比例由50.2%大幅降至19.17%；基金持有人户数由296,607户猛增至945,905户，增幅达218.91%。

定期报告披露，过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日）该基金盈利投资者数量占比仅为13.87%。

报告期内，前海开源金银珠宝买入股票总成本为201.04亿元，卖出股票总收入为133.73亿元，持仓换手率由114.02%大幅升至255.36%（Choice数据），交易佣金由158.07万元增至1559.73万元，增长886.74%；客户维护费由242.53万元增至2646.6万元，增长991.24%。

投资策略上，吴国清延续了以贵金属资源股为核心配置的思路，中报明确表述“本基金主要配置拥有贵金属资源的公司”，与此前季报保持一致。在下跌归因上，二季报将金价回调归于“受油价上涨带来以及美联储主席人选变化带来的加息和流动性紧缩预期的压制”；中报则修饰为“金价在年初大幅上涨后，受中东冲突以及美联储主席人选变化影响，二季度金价大幅回调”，地缘冲突因素被置于更突出位置，对利率端压制因素的着墨有所减弱，整体仍维持对贵金属板块的看多判断。

吴国清在中报中展望后市时表示，美国通胀有望逐步见顶回落，加息预期进一步弱化，在去美元化的大背景下，继续看好贵金属板块的投资机会。他对宏观环境的判断则强调，2026年是“十五五”开局之年，经济增长目标设在4.5%—5%，下半年主线不是全面刺激而是结构再平衡；海外仍处低增速环境，主权债务、贸易摩擦和地缘风险构成约束，但AI资本开支与财政扩张提供局部支撑。