9月第三天的基金卖出榜，把当下资金的调仓心思扒透了

9月第三个交易日的基金卖出榜刚出来，和前两天集中抛售单一板块的走势不一样，这天的榜单杂得多，海外科技、创新药、红利、电力、黄金股、北证50，十个席位塞了七八个赛道。更有意思的是，不管是涨了十几个点的强势品种，还是持续下跌的弱势板块，又或是横盘没动的稳健产品，齐刷刷都出现在了卖出前列。看似没规律的榜单，实则把当下市场里资金的调仓心思藏在了里面，仔细捋一遍，就能摸清楚大家现在到底在想什么、又在怕什么。

排在卖出榜前两名的，是易方达全球成长精选混合QDII的A类和C类份额，直接包揽了冠亚军，基金经理是郑希，算是海外科技投资领域的老将了。但看近一月收益，A类0.81%、C类0.77%，连一个点都没涨到，居然成了被卖得最多的基金。很多人可能纳闷，涨得不多怎么还卖这么凶？其实往前倒几个月就清楚了，这只基金去年到今年上半年跟着美股科技走，积累了很厚的盈利垫，很多持有人其实早就赚了不少。只是近一个月美股科技进入高位震荡，纳斯达克指数来回拉扯，不少人眼看着利润一点点回吐，心里就发慌，怕再跌下去把之前大半年赚的都吞掉，干脆先赎回落袋为安。还有个很现实的因素是汇率，最近人民币升值预期越来越强，很多人担心拿着QDII，就算基金净值不跌，汇率波动也会吃掉一部分收益，索性先出来观望。更重要的是，现在A股的科技成长行情走得很强，半导体、AI板块的弹性比海外科技大得多，不少资金直接从海外QDII撤出来，挪回A股追热点，觉得在熟悉的市场里赚起来更快、更踏实。

创新药板块的两只基金也排在卖出前列，第三位的广发港股创新药ETF联接QDII，近一个月涨了11.97%；第五位的景顺长城中证港股通创新药，近一月收益12.21%，涨幅都不算小。这波创新药尤其是港股创新药的行情，从底部起来已经走了快两个月，估值修复了不少，很多之前套在里面的投资者，好不容易回本还赚了钱，第一反应就是赶紧卖，生怕又跌回去坐过山车。创新药这个板块本身波动就大，政策调整、临床数据、集采变化，任何一个风吹草动都能引发大跌，很多人被前两年的下跌跌怕了，根本拿不住长期行情，只要回本盈利就想走。也有不少资金是做波段的，觉得这波估值修复差不多到位了，短期没新的大催化，先止盈出来，等回调到低位再重新布局。

接下来的两只红利类基金更有代表性，华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接和中欧红利优享灵活配置混合C，近一个月收益分别是0.02%和0.01%，几乎就是横盘没动，也照样排在卖出前列。华泰柏瑞这只的基金经理是柳军，在指数和红利投资领域深耕多年，产品风格一直以稳著称；中欧红利优享则是主打价值红利策略，波动一直控制得很小。这俩会被集中卖出，核心原因就是市场风格切了。前几个月市场弱的时候，大家都抢着买红利基金，求稳、吃分红，当作持仓里的防守仓。现在科技成长行情起来了，每天看着半导体、AI板块涨，再看自己手里的红利基金，一天涨个零点几，有时候还微跌，很多人就耐不住性子了，觉得拿着浪费行情，干脆卖了换成成长基金，争取赚更多收益。这种从防守切进攻的操作，是每一轮风格切换里最常见的现象，没什么绝对的对错，但往往很多人刚卖完红利，成长就开始回调，两边都踩不准节奏。

再往下看，第七位的永赢先进制造智选混合C，属于机器人板块，近一个月涨了3.96%。机器人板块上半年炒过一波政策预期，后来热度慢慢退了，业绩兑现还没跟上，横盘震荡了挺长时间。很多人当初冲着机器人概念冲进去，等了几个月没等到大行情，慢慢就失去耐心了，干脆卖了去追当下更火的半导体、存储芯片这些赛道。第八位的广发电力公用事业ETF联接C，是整个榜单里唯一下跌的品种，近一月亏了2.5%，基金经理陆志明。电力之前也是典型的防守板块，公用事业业绩稳、分红高，市场偏弱的时候很受欢迎。现在市场风险偏好上来了，没人愿意守着低波动的电力赚慢钱，再加上煤炭价格波动、电价的预期变化，电力的业绩确定性也没之前强了，资金自然就慢慢撤出来了。

第九位的国泰黄金股ETF联接C，近一个月涨了14.58%，是整个榜单里涨幅最高的。很多人可能奇怪，昨天还看大家都在买黄金ETF，怎么黄金股就在卖出榜了。其实要分清，黄金ETF跟踪的是现货金价，波动小、避险属性强；黄金股跟踪的是黄金上市公司，股票属性更强，弹性比金价大得多，涨得快跌得也快。这波金价上涨，黄金股已经涨了一波，幅度比实物黄金大很多，不少资金赚了一大波，就先止盈了。毕竟黄金股终究是股票，跟着市场情绪波动大，不像实物黄金有那么强的长期避险属性，短期涨多了出现回调很正常，资金选择落袋也在情理之中。

排在第十的大成北证50成份指数C，近一个月涨了1.52%。北证50这大半年的走势，就是每次出政策利好就冲一波，然后就陷入横盘震荡，磨得人没脾气。很多人当初冲着专精特新、北交所政策利好冲进去，本来想赚快钱，结果进去之后就一直在区间里震荡，涨也涨不多，跌也跌不多，耗了几个月没什么像样的收益，眼看着别的板块涨得风生水起，就没耐心了，干脆割肉或者微利出来，去追别的确定性更高的热点。

把整个卖出榜串起来看，其实就是三类资金在集中调仓。第一类是获利了结盘，创新药、黄金股、机器人，前期涨了不少，资金赚了钱就落袋，不贪最后一段行情；第二类是风格切换盘，红利、电力这些防守品种，被资金从持仓里逐步剔除，挪去弹性更大的成长赛道；第三类是预期兑现盘，海外科技、北证50，之前的逻辑和预期走得差不多了，没新的催化，资金就先撤出来寻找新机会。

这种大规模调仓，放在9月初的时点其实特别正常。中报刚全部披露完，大家都拿着最新的业绩成绩单调仓换股，哪些板块业绩超预期，哪些行业逻辑变了，都要重新调整持仓。再加上8月底以来科技成长涨了一波，积累了不少获利盘，大家也愿意趁着市场热度还在，调整一下持仓结构，把涨多的兑现一部分，把没涨的、性价比高的换进来。

但还是得提醒一句，调仓不是越频繁越好，更不能看着什么涨就追什么，什么不涨就卖什么。很多投资者总在不同板块之间跳来跳去，卖了滞涨的追热门的，结果往往是刚卖的板块转头就涨，刚追进去的热点立刻就回调，来回打脸。就拿红利基金来说，虽然涨得慢，但震荡市里能很好地平滑组合波动，全仓都押在成长赛道上，一旦遇到调整，回撤会非常大，很多人根本扛不住。还有海外科技，虽然短期震荡，但全球科技创新的长期逻辑没破，作为分散配置的一部分，全部清掉也未必划算。

站在当前的时点看，市场的风格切换还在进行中，科技成长依然是市场主线，但波动肯定不会小，防守类的品种虽然暂时不受待见，但也不是毫无价值。监管层一直在引导资本市场多元化发展，既支持科技创新，也鼓励价值投资，市场不会永远只有一种风格，轮动才是常态。对于普通投资者来说，最好的做法不是跟着市场情绪来回换仓，而是做好自己的资产配置，成长和价值搭配着来，进攻和防守都有，不管风格怎么切换，都能从容应对。

不知道大家最近有没有调仓换基金？你手里的防守类基金，有没有打算换成成长赛道？欢迎在评论区聊聊你的想法。

理财有风险，投资需谨慎！本文仅个人观点，不构成任何投资建议。