美联储加息落地 黄金利空出尽，黄金ETF华夏涨1.13%

截至9月18日13点9分，上证指数涨1.11%，深证成指涨1.93%，创业板指涨2.71%。

ETF方面，

黄金ETF华夏

涨1.13%。

【消息面上：美联储加息25个基点，市场解读利空出尽致黄金大涨】

消息方面，北京时间9月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%～4%，这是自2023年7月以来首次加息。市场将此解读为“利空出尽”，当日早盘国际黄金强势拉升，伦敦现货黄金突破4310美元/盎司，日内涨超1%。黄金板块受此核心事件催化，出现大涨。

【券商观点：长江、兴证、东方金诚指短期承压但长期牛市稳固】

长江证券表示，贵金属：美国通胀压力再度显现，美联储短期难以放松政策表态，金价仍将受利率预期压制。美国8月PPI同比升至5.4%，能源价格上行仍是推升通胀的主要因素；8月CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.4%，核心通胀的黏性亦超出市场此前预期。当前问题并非需求全面过热，而是能源及供应端扰动重新抬升价格中枢，货币紧缩难以直接解决供给缺口；但为防范通胀预期失控，美联储仍有维持偏紧政策甚至实施预防式加息的压力。市场对9月加息的预期快速升温，美元和美债收益率维持高位，黄金短期仍将面临估值压力。白银同时受到工业需求预期和风险偏好回落的影响，波动通常大于黄金，短期宜谨慎看待其相对收益。后续重点关注FOMC对连续加息必要性的判断：若政策行动主要用于稳定预期，而非开启新一轮持续紧缩，则利率利空有望在落地后逐步消化。中期看，高油价、高利率与财政扩张并存将加大宏观不确定性，央行购金趋势未变，中国央行8月购金20吨，单月创年内新高，黄金长期牛市逻辑依然稳固。建议重点关注招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源。

兴业证券表示，加息如期落地，黄金冲击快速修复，ETF资金仍在加仓。北京时间17日凌晨美联储一致投票加息25bp至3.75%-4.0%，点阵图指向年内还有一次加息，介于基准与鹰派情景之间。决议后2年期、10年期美债收益率快速分别升至4.74%和5.02%，伦敦金现一度回落0.8%至4240美元/盎司附近。17日伦敦金现反弹至4380美元/盎司上方，日内涨超2%。我们认为加息本身的冲击有限，黄金后续走势取决于美国经济过热叙事与债务不可持续叙事的相对强弱，短期前者占上风。若美债利率继续上行，抑制过热的同时也推升债务压力，反而对黄金形成中期支撑。资金面并未因加息松动，SPDR黄金ETF持仓16日续增1.7吨，9月以来净增近10吨（占比约1%）。往后看，我们预计本轮加息周期累计加息50-75bp为基准情景（详见报告《Fed加息周期启动，还要加几次》）。

东方金诚表示，预计本周（9月14日当周）金价偏强震荡。当前市场焦点高度集中于9月15、16日的美联储议息会议，市场对加息25bp的定价已升至九成，加息本身基本已被市场充分消化，对金价的边际压制正在减弱。议息会议后，市场博弈重心将从“加不加息”转向“后续是否连续加息”——考虑到当前美国财政赤字高企、债务利息滚雪球效应持续，以及本轮通胀回升主要由中东局势推升油价带来的供给端冲击，而非需求端过热驱动，美联储大概率不会连续加息。若沃什在会议声明或发布会上释放“单次加息、观望后续数据”的信号，市场对加息延续的预期将快速降温，金价有望迎来回升。整体来看，在加息预期已充分定价的背景下，本周金价下行空间有限，大概率偏强震荡。

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