四小黄金：西部黄金、赤峰黄金、四川黄金、晓程科技，含金量谁高

最近大盘表现低迷，但黄金股却呈现出逆势上涨之势。且金价也仍在不断向上刷新高点。

今天，我们就来看看黄金板块中具有代表性的四小龙，看看它们的优势亮点，以及最新含金量情况如何。

西部黄金，

优势：公司拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。在重组之后，新增锰矿石产业链及铍合金产业链，分散了单一业务的风险。

亮点：公司西北地区最大黄金采选冶金企业，拥有哈密金矿、阿希金矿等核心矿山，黄金储量29.23吨。

赤峰黄金，

优势：公司境内矿业子公司所属部分矿山的矿石品位较高，属于国内当前少有的高品位富矿床，相 比同类黄金矿山企业，黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。

亮点：公司保有黄金资源量约425吨，境内拥有8宗采矿权及12宗探矿权。旗下塞班铜金矿是老挝最大的有色金属矿山；公司的金星资源控制瓦萨金矿，也是加纳拥有矿权面积最大的黄金企业。

四川黄金，

优势：公司是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业，主要从事金矿的采选及销售，已成为国内主要的金矿采选企业之一，系中国黄金协会理事单位，四川省重点黄金生产企业。

亮点：公司拥有的梭罗沟金矿是四川省内最大的在产黄金矿山，保有金矿石资源储量935.60万吨，矿区金金属量达31.4吨。

晓程科技，

优势：公司的黄金业务位于非洲的加纳共和国，加纳矿产资源丰富，为公司的黄金矿产资源储备提供了有利条件。

亮点：公司在加纳拥有三大金矿总储量54.8吨，业务覆盖勘探至销售全链条。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

揭开四家金矿小龙头背后的赚钱秘密，

基于公平起见，虽然赤峰已经发布年报，但依然采用三季度数据进行对比，

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元黄金，能赚多少，

四家黄金公司，除了赤峰黄金和晓程科技过去五年净利率增长之外，其余两家公司均有不同程度的下降。

目前赚钱能力最强的是四川黄金，每卖100元黄金，就能够赚37.34元。其次晓程科技，再次赤峰黄金，再次西部黄金。

盈利能力：四川黄金>晓程科技>赤峰黄金>西部黄金

第二个拆解财报关键数据，

总资产周转率，看公司的经营周转速度快不快，

四家公司的周转速度，除了四川黄金保持不变，其余三家公司均有不同程度的下降。

目前周转最快的是西部矿业，24年3季度周转了0.73次，其次，赤峰黄金，再次四川黄金，再次晓程科技。

营运能力：西部黄金>赤峰黄金>四川黄金>晓程科技

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，看公司开厂的钱是借的还是自己的，

四家公司的财务杠杆在过去五年，均有不同程度的下降。

目前，财务杠杆最高的是赤峰黄金2.03倍，其次西部黄金，再次四川黄金，晓程科技最低。

财务杠杆：赤峰黄金>西部黄金>四川黄金>晓程科技

最后，结合这四家的净资产收益率，也就是股东回报率，来看看到底哪家公司综合含金量更高，

股东回报率=净利率*周转率*财务杠杆

回报率最高赤峰黄金15.53%，公司的净利率虽然只排第三，但周转率第二，财务杠杆第一，凭借更高的杠杆，公司夺得第一，但以负债拉动收益的程度是最高的。

第二，四川黄金13.96%，公司的净利率虽明显高于赤峰，但周转率更低，且财务杠杆更是远低于赤峰，最终排第二。

第三，晓程科技4.12%，公司净利率第二，周转率第四，财务杠杆也是第四，排名第三。

第四，西部黄金2.85%，公司净利率是最低的，但周转速度最快，财务杠杆也仅是略低于赤峰，但无奈净利率差距太大，智能排第四。

大家更看好黄金四小龙中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！