每周股票复盘：航民股份（600987）PE仅10倍，现金30多亿，双主业优势明显

截至2025年3月28日收盘，航民股份报收于7.16元，较上周的7.14元上涨0.28%。本周，航民股份3月26日盘中最高价报7.27元。3月24日盘中最低价报7.1元。航民股份当前最新总市值73.91亿元，在纺织制造板块市值排名6/29，在两市A股市值排名2067/5140。

4月2日现场调研

问：公司PE只有10倍左右，现金还有30多亿，属于估值比较低的，公司如何看待的答：市值要反映公司内在的价值，价值是公司未来现金流的折现。长期以来，公司经营稳健，现金流较充裕，资本开支不多，且每年的折旧能覆盖资本开支，近10年的年均经营活动现金流量净额8亿多。印染和黄金饰品双主业在行业中也属于前三，保持竞争力，未来受环保、减碳约束和消费升级等因素影响，行业格局将调整和变化，优势资源和市场占有朝着行业龙头企业集中。公司控股股东航民集团自航民股份上市以来，共增持7次，从未减持过。公司每年进行现金分红，现金分红比例也不低；航民股份2021年和2024年进行了两次股份购，购的股份全部用于注销。公司属于传统行业，之所以传统，我们认为只有生命力旺盛的行业才能传统，公司面对的市场需求是长久的，人要穿衣，也要佩戴，而且要求越来越高，越来越时尚，且黄金还是财富的象征，公司对两大主业充满信心，做百年老企，基业长青！另外传统不等于落后，传统产业也要与时俱进，要不断的创新，开发新品，应用先进适用技术和工艺。航民越来越感受到，创新业绩的弹性大，我们朝着高端化、数智化、绿色化、高效化的方向迈进，用创新红利打开公司成长的空间。

金价上涨，近期老铺黄金等认可度在提升，公司如何看待黄金饰品加工行业趋势？答：老铺黄金受到资本市场的认可，得到投资者的青睐，公司对标老铺黄金以及其他领先企业，强弱项补短板。金价上涨较快、幅度较大，对黄金饰品行业格局带来影响，消费者对黄金上涨的事实也有一个适应接受过程。我们始终认为黄金饰品的每件产品背后是有“故事”的，是有生命和感情的，结婚买黄金、过寿买黄金、生孩子买黄金、特殊意义的场合买黄金，人生不同的场景有着不同的意义、情感在里面。老铺黄金研发能力较强，我们也在不断研发新品，发掘消费者的情绪价值，不断开发满足客户不同情感、不同场景需求的产品；不断丰富产品的品类，公司拥有素金、古法金、硬金、镶嵌、摆件等；不断用匠心铸就匠艺，打造精品，提高产品的附加值。

黄金饰品业务下游客户情况如何？答：公司植根华东地区市场，收购控股深圳尚金缘后，公司的销售网络覆盖面更广。公司客户类型较为多元化，既包括国内知名黄金珠宝首饰品牌商、跨区域零售珠宝店，也包括区域性珠宝行等。受益于优质的产品及服务质量、新颖且多样的设计款式，公司客户稳定。

是否考虑收购一些黄金首饰品牌商？答：目前没有考虑。公司致力于打造成为全国知名的黄金首饰终端制造商、服务于全国黄金珠宝首饰行业主要品牌的供应商。

黄金饰品业务的毛利率如何？答：黄金饰品业务包含来料加工和批发两项业务，加工业务占80%左右，批发业务占20%左右。无论批发或是来料加工业务，公司实质上赚取的是设计加工费，毛利率其实不低，但由于公司批发业务包含了黄金价格，拉低了整体毛利率。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。