以与伦敦黄金交易合作为抓手调整对欧英战略关系

文︱刘澜昌

美国总统特朗普极端霸凌的对全球征收高关税，尽管之后基于美国金融市场大泻风暴而对部分国家暂缓90日实施，但是特朗普不会改变其谋求以税收改善美国财赤的战略。这一场关税战，以至其他形态的“战争”，必然是“百年未有之大变局”加速演进。

此时，回顾国务院总理李强在今年的政府工作报告要求香港“深化国际合作”，可以清醒看到，这正是基于国际风云变幻尤其是特朗普重返白宫带来的极度不确定性而对香港的战略要求。当前，“两场战争”欲停难停，和平将现未现，特朗普在俄乌战争一反拜登政策，与欧盟裂痕扩大。再接着，对原来的盟友欧盟以至兄弟英国也无差别加征商品入口税，不仅是令人诧异，更是在政治和经济层面重塑国际微妙的“敌友格局”。或许，一个以美国霸道横行的“高关税体系”，与以中国为中心的“低关税体系”，将形成鲜明对比。笔者认为，在新的形势下，香港“超级联系人”的角色和作用，正正是符合国家对外战略的调整，也在为国家改善对欧英关系中寻找新的发展机遇和新的经济增长点。

事实上，今年以来，国家对欧盟和英国的外交活跃频繁。欧盟以至英国其实早已感觉到特朗普的多变和威胁，也把对华关系的改善作为应对“特朗普2.0”的一张好牌来打。北京方面也根据在特朗普第一个任期交手的经验做了政治多元化和经贸多极化的准备。之前，特朗普已要对欧盟进口钢铁和铝加征税25%，还威胁对汽车等产品加征关税。这次，特朗普对欧盟加征税率是20%，对英国则是最低的10%。特朗普政府推行贸易保护主义，严重冲击了欧盟的出口产业，也给英国带来负面影响。他们都需要通过加强与非美国家的合作来对冲，而中国作为世界第二大经济体和重要的交易伙伴，自然成为重要选择。所以，香港对外发展战略的新定位，正是由此而定。香港对英国籍欧洲各国历史的传统的优势，正是配合国家的对外总体战略赋予了“超级联系人”新的任务。正如香港的“资金自由流动”的独特性，决定了香港在国家金融发展中的“不可替代”的优势。那么，提高到战略层次，当然不可不重视这些“不可替代”的优势。此外，香港在服从国家战略需求中也要找到寻找自己的经济发展新增长点。

在此，笔者想着重探讨香港黄金交易所与伦敦交易所的合作。这应该是香港对外战略重回欧盟和英国的重要抓手。

特首李家超在新一份施政报告中，提出要把香港发展国际黄金交易所，做大做强，成为香港金融中心发展的一个重点部署，得到香港各界的一致认同。也受到国家的认可。众所周知，世界另两个黄金交易中心在伦敦和纽约。因此，香港黄金交易所谋求与伦敦交易所合作，便顺理成章。在合作中，香港可以得到助力，伦敦也扩大了市场，相得益彰。香港更可由此作为重要切入点，具体推动对英国对欧盟的战略联系。

应该承认，香港发展国际黄金交易所尚在进度起步阶段，但是进展良好的，但由于初期也还有一些有待完善的工作要做。2024 年12 月 20 日，香港金银业贸易场宣布更名为香港黄金交易所，并于 2025年1月1日正式营运，这是香港黄金市场发展的重要里程碑，为打造国际黄金交易中心奠下了基础。目前，需要推进会员制度，通过国际会员制度，吸引全球黄金交易行员和国际行商加入，以增加交易量。同时，增加仓储，香港机场管理局计划将机场的贵金属仓储容量逐步扩大至1000吨，为吸引投资者在香港储存黄金提供了硬体支援。仓储规模决定未来发展规模，美国号称目前黄金储备达8000吨，国家央行公开黄金储备数字亦有2000多吨。所以，香港若能达到1000吨的仓储，是非常可观的规模。

另外，香港在市场交易和监管机制已提出了优化，以及拓展保险、检测认证、物流等相关配套业务的方向，但这些业务的发展还需要时间来逐步完善，目前在配套业务的协同发展上还有提升空间。尽管香港黄金市场历史悠久，交易量也较大，但要在全球黄金市场中占据更重要的地位，形成具有国际影响力的黄金定价中心，必然需要进一步加强与国际黄金市场的合作与交流，提升在全球黄金市场的话语权，这方面仍有较长的路要走。因此，与伦敦的合作应提上议事日程。

香港可以和伦敦交易所合作的可行性和潜在益处，主要体现在以下方面：一是市场互补：伦敦是全球重要的黄金交易中心，拥有悠久的黄金交易历史和成熟的市场体系，尤其在黄金定价方面具有重要影响力。香港则处于亚洲时区，能与伦敦在交易时间上形成互补，共同覆盖全球主要交易时段，为投资者提供更连续的交易环境。二是资源分享：双方合作可以实现资源分享。伦敦交易所拥有丰富的国际金融机构资源和专业的黄金交易人才，香港则背靠中国内地庞大的黄金市场和投资者群体，以及在亚洲地区的金融枢纽地位。通过合作，能够整合双方资源，拓展业务范围。三是产品创新：结合伦敦在黄金衍生品方面的经验和香港在金融科技等领域的优势，双方可以共同开发新的黄金交易产品和服务，满足不同投资者的需求，提升市场的吸引力和竞争力。四是提升影响力：这种跨时区的合作有助于打造更具全球影响力的黄金交易网络，进一步提升香港和伦敦在全球黄金市场的地位，增强双方在国际黄金定价等方面的话语权。

不过，两地交易所的合作也可能面临监管差异、文化差异等挑战，需要通过有效的沟通协调和机制设计来加以解决。监管差异是摆在合作面前的首要难题。香港有着基于自身金融体系和市场特点所制定的监管规则，旨在维护香港金融市场的稳定和投资者的权益。而伦敦作为历史悠久的国际金融中心，其监管体系更加成熟且复杂，涵盖了众多国际金融标准和规范。当香港黄金交易所与伦敦交易所开展合作时，交易活动、会员管理、产品创新等各个方面都需要同时满足两地不同的监管要求。这不仅增加了运营成本，还可能导致合规流程繁琐，降低市场的灵活性和效率。

时区差异带来的问题同样不容忽视。香港与伦敦之间存在着显著的时差，这使得交易时间的协调变得尤为复杂。在跨时区的交易过程中，交易指令的处理可能会出现延迟，市场监控的即时性也会受到影响。例如，当香港市场处于交易活跃时段时，伦敦市场可能正处于休市状态，这就需要建立一套完善的跨时区交易协调机制，以确保交易的顺畅进行和市场的稳定运行。否则，一旦出现突发情况，很难及时做出有效的应对措施。

市场文化差异也可能成为合作的阻碍。香港市场深受中国内地市场的影响，其商业习惯和市场文化更注重与内地市场的紧密联系和协同发展。而伦敦市场则以其国际化的视野和传统金融中心的文化底蕴，在交易方式、投资者偏好等方面与香港市场存在差异。在合作过程中，双方的市场参与者需要相互理解和适应彼此的文化，才能实现有效地沟通和协作。如果不能妥善处理文化差异问题，可能会导致合作专案推进困难，甚至引发矛盾和冲突。

技术对接方面的挑战也不容小觑。两个交易所的交易系统、清算结算系统等技术平台在架构、功能和资料标准等方面可能存在较大差异。实现这些系统的高效对接和整合，需要投入大量的资金和技术资源，同时还需要解决系统相容性、资料安全等一系列技术难题。一旦技术对接出现问题，可能会导致交易中断、资料丢失等严重后果，给市场参与者带来巨大损失，也会对双方的合作声誉造成负面影响。

此外，来自其他黄金交易中心的竞争压力也不容忽视。纽约商品交易所等作为全球重要的黄金交易市场，一直以来在市场份额、交易产品和定价权等方面占据着优势地位。香港黄金交易所与伦敦交易所的合作虽然能够带来一定的协同效应，但在面对强劲的竞争对手，需要不断提升自身的竞争力。这包括优化交易产品和服务、降低交易成本、提高市场透明度等多个方面。

然而，挑战也是动力。香港发展国际黄金交易所，是再起飞的必然选择。与伦交所合作，则是明智的捷径。而最终落脚的更高层次，只是服务香港和国家适应全球战略的调整。