黄金大涨，央行继续买买买！

中国人民银行公布的数据显示，中国8月末黄金储备7402万盎司，而7月末黄金储备报7396万盎司，为连续第10个月增持黄金。

9月7日，国家外汇管理局发布的统计数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。

2025年8月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

在经历了3个月的震荡调整后，黄金又迎来了强势上涨。9月5日，现货黄金一度升至3600美元，再创历史新高。今年至今，现货黄金已累计上涨976美元，涨幅高达37%。

浙商证券认为，在短期内，大部分金属上涨，流动性充裕，黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。从中期来看，情绪若转向，黄金是很好的避风港。若中期其他金属走势出现转折，黄金避险价值再凸显，利好金价。从长期来看，美元信用下行是本轮黄金大牛市的主叙事，随着后续特朗普政府的新政策推出，美元信用或继续下行。

财通证券认为，特朗普罢免美联储理事，通胀数据推升降息预期。目前的数据展现出就业降温、通胀符合预期，符合美联储的降息前提，9月降息的预期进一步升温。从中长期来看，全球经济增长面临压力，关税和地缘冲突的风险并未完全消除，黄金避险保值能力长存，持续看好黄金投资机会。

中信证券首席经济学家明明表示，美国长期高通胀与其财政持续扩张的趋势引发了全球央行对美元信用体系的担忧，而在这样的环境下，黄金成为全球央行增强自身主权信用和对冲美元信用风险的重要选择。预计在美联储维持宽松货币政策、美国保持财政扩张趋势以及美国通胀保持黏性这三大因素扭转之前，黄金上涨具有较高的确定性，后续金价有望震荡挑战年内高点水平。