继老铺黄金之后，又一珠宝公司爬上神坛，冲击H股成行业首例！

继老铺黄金在港股市场站稳脚跟后，又一家差异化黄金珠宝企业启动港股上市计划。

若成功上市，该企业将成为中国黄金珠宝行业首家 A+H 股上市公司，这家企业就是潮宏基。

1996 年，廖木枝、廖创宾父子在广东汕头创立潮宏基。当时港资黄金珠宝品牌对市场影响较大，国内品牌阵营逐步形成，老凤祥、老庙黄金等品牌已在市场中占据稳定份额。作为行业后来者，潮宏基要在竞争激烈的市场中立足，必须寻找差异化发展路径。

在多数同行将黄金、铂金作为核心卖点时，潮宏基选择以珠宝和 K 金为切入点。这一差异化战略在市场中发挥了关键作用，在金价低迷、黄金消费疲软的时期，潮宏基凭借独特的产品定位，实现了远超行业平均水平的盈利能力。

2010 年，潮宏基成功登陆深交所，成为 “A 股连锁珠宝第一股”。此后，廖木枝逐渐淡出企业管理，70 后廖创宾正式接手，全面负责企业运营。在较长一段时间内，潮宏基凭借稳定的业务表现和强劲的盈利能力，在黄金珠宝行业中保持领先地位。

截至 2025 年 6 月底，潮宏基及旗下系列珠宝品牌，已在国内 200 多个城市布局线下门店，其中直营店 201 家、加盟店 1337 家，线下门店总数达 1542 家。按 2024 年销售额计算，公司在国内众多珠宝企业中排名第一，市场占有率为 1.4%。

市场环境始终处于动态变化中，2022 年起金价持续上涨，受 “买涨不买跌” 消费心理影响，黄金消费市场迎来热潮。2023 年，中国黄金消费量同比增长 8.78%，市场购买力向黄金倾斜，导致珠宝市场陷入低迷，钻石行情更是大幅下滑。

行业周期的转变让潮宏基面临业务困境，此前的 “珠宝一哥” 地位受到冲击。在这一背景下，包括潮宏基、DR 在内的多数头部珠宝品牌，都选择将黄金业务作为发展重心。

近年来潮宏基在黄金业务上持续发力，从工艺升级、新品研发到广告营销，均以黄金为核心。值得关注的是，潮宏基将国潮元素、年轻化设计理念，以及珠宝市场的 IP 运作模式融入传统黄金产品开发，取得了显著成效。

从业绩数据来看，最近 3 年潮宏基珠宝产品销售增长陷入停滞，收入分别为 24.52 亿元、29.55 亿元、29.44 亿元；而黄金产品销售则连续增长，2022 年至 2024 年分别实现收入 14.24 亿元、22.38 亿元、29.16 亿元。

按照这一趋势，2025 年潮宏基黄金产品规模有望超越珠宝产品，这一转变虽对以珠宝业务起家的潮宏基而言略显特殊，但也是顺应市场趋势的选择。

不过黄金业务的增长也存在明显短板，与行业内多数普通金饰品牌类似，潮宏基黄金产品盈利能力较低。2022 年至 2024 年，公司黄金产品毛利率仅为 7.9%、7.6%、8.1%，而同期珠宝产品毛利率分别为 34.5%、29.9%、27.6%。

目前黄金业务虽能为公司带来规模增长，但无法贡献丰厚利润，公司主要利润仍依赖传统珠宝板块。

黄金消费受宏观环境影响显著，此前金价低迷时，黄金消费疲软；前两年金价上涨，消费迅速升温；若金价持续大幅上涨，黄金消费将进入观望期。这种周期性特点影响了黄金品牌的业务稳定性，潮宏基 2024 年业绩下滑也与这一因素相关。

为突破行业周期限制，寻找新的增长曲线，潮宏基早在 2012 年就开启了多元化布局，收购香港知名时尚手袋品牌 FION 菲安妮，计划针对同一消费群体，在黄金珠宝领域之外培育新的业务增长点。

截至 2025 年 6 月底，菲安妮共拥有门店 219 家，其中直营店 86 家、加盟店 133 家。但从业绩表现来看，菲安妮近年发展不及预期，最近三年收入分别为 3.24 亿元、3.71 亿元、2.70 亿元，2025 年上半年收入 1.23 亿元，同比下降 17.43%，未能成为公司稳定的第二增长曲线。

在多元化探索的同时，潮宏基也将目光投向资本市场。2025 年 9 月 12 日，潮宏基向港交所递交 IPO 招股书，启动港股上市进程。对 A 股上市公司而言，赴港上市不仅能拓展融资渠道，也是推进业务出海的重要举措，潮宏基同样有着这两方面的考量。

目前，潮宏基珠宝业务已在海外布局 4 家门店，包括 1 家马来西亚直营店、1 家泰国加盟店和 2 家柬埔寨加盟店；菲安妮手袋业务的 219 家门店中，有 20 家位于香港及新加坡，为公司海外业务发展奠定了基础。

据证券时报网 2025 年上半年报道，潮宏基实现营业收入 41.02 亿元，同比增长 19.54%，归母净利润 3.31 亿元，同比增长 44.34%。

2025 年以来，潮宏基在 A 股市场股价表现亮眼，从 1 月 3 日的 5.47 元 / 股上涨至最高 18.18 元 / 股，截至 9 月 15 日，股价为 15.2 元 / 股，涨幅超过 170%。

不过公司市盈率处于行业较高水平，截至 9 月 15 日，老凤祥滚动市盈率为 16.3 倍，周六福为 28.7 倍，潮宏基则达到 45.7 倍。

在股价上涨期间，潮宏基部分大股东启动减持。2025 年 8 月 1 日，潮宏基发布公告称，截至 2025 年 7 月 31 日，公司第二大股东东冠集团通过集中竞价方式减持股份共计 888 万股，占公司总股本的 1%，这一动态引发了投资者关注。

潮宏基冲击港股，对自身和珠宝行业均具有重要意义，既是企业发展的新里程碑，也面临着诸多挑战。

若能成功上市，潮宏基将获得更多国际市场资源，助力海外业务扩张；但港股市场竞争激烈，且公司当前存在黄金业务盈利能力低、手袋业务增长乏力等问题。

相信潮宏基会凭借多年行业经验应对挑战，在市场竞争中找到适合自身的发展路径，持续为消费者提供优质产品。