国内黄金市场呈现分化格局：品牌金价高位震荡，投资金条价差显著

今日（2025年9月25日），国内黄金市场延续高位震荡态势，主流品牌足金饰品价格普遍维持在千元每克以上，而投资金条价格则因品牌差异出现明显分化。记者走访北京多家金店并综合行业数据发现，周大福、老凤祥等品牌足金饰品价格稳定在1098元至1105元/克区间，中国黄金投资金条价格则低至849元/克，价差最高达256元/克。市场分析人士指出，这一现象既反映了品牌溢价因素，也体现了消费端与投资端对黄金需求的差异化选择。

一、品牌金价“千元时代”持续，消费端需求分化

上午10时，记者在北京西城区周大福旗舰店看到，足金饰品标价为1098元/克，与昨日持平。店内顾客李女士表示：“金价太高了，但孩子结婚必须买‘三金’，只能咬牙接受。”类似场景在老凤祥、周生生等品牌门店重复上演——老凤祥足金饰品价格达1105元/克，周生生为1100元/克，均创年内新高。

“今年金价走势像坐过山车。”菜百首饰销售主管王女士透露，年初足金价格还在700元/克左右，9月已突破千元大关。“虽然客流量因高价有所下降，但婚庆、节庆刚需仍支撑销量，尤其是小克重饰品更受欢迎。”

数据显示，2025年前三季度，全国黄金消费量同比下降8.2%，但其中金条及金币消费量逆势增长12.3%。中国黄金协会分析师指出：“消费者更倾向于‘买精不买多’，小克重、高工艺饰品与投资金条形成互补需求。”

二、投资金条价差悬殊，中国黄金“低价策略”引关注

与饰品市场形成鲜明对比的是投资金条的价格分化。今日中国黄金投资金条报价849元/克，较周大福等品牌足金饰品低249元/克；太阳金店投资金条价格为969元/克，百泰黄金为980元/克，均低于主流品牌饰品价格。

“我们的投资金条主打性价比。”中国黄金北京某门店经理表示，该品牌通过压缩加工费和品牌溢价，将价格控制在基础金价+10元/克左右。“近期每天能卖出几十根100克金条主要是中老年投资者和机构客户。”

银河期货研究员李明分析称：“投资金条价差源于品牌定位差异。高端品牌通过高工艺、高服务维持溢价，而中国黄金等国企背景品牌更注重流通性和投资属性，吸引价格敏感型客户。”

三、国际金价波动传导，国内市场“强现实”支撑

近期国际金价在2600美元/盎司上方震荡，国内金价则因人民币汇率波动及节日需求预期表现强劲。世界黄金协会报告显示，2025年第三季度全球央行购金量同比增长34%，中国央行连续第六个月增持黄金储备，成为推动金的重要因素。

“国内金价部分脱钩国际。”广发证券首席分析师郭磊指出，“一方面，人民币贬值压力推高以人民币计价的黄金价格；另一方面，国内实物需求旺盛，尤其是三四线城市婚庆市场和银发群体投资需求，形成‘强现实’支撑。”

四、消费者行为变迁：从“囤金”到“精购”

记者随机采访的20位消费者中，12人表示会因高价减少非必需购买，但8人认为黄金“保值属性强，长期看涨”。35岁的投资者张先生展示了他刚购买的100克中国黄金金条：“相比房子和股票，黄金更让人安心，尤其是现在地缘政治不稳定。”

菜百股份市场部负责人透露，公司正推出“以旧换新0损耗”“积存金”等业务，降低消费者参与门槛。“年轻客户更倾向分期购买或黄金积存，传统‘一次性大额购买’模式正在改变。”

五、行业预警：高价风险与监管趋严

尽管市场火热，但业内人士提醒需警惕回调风险。中国珠宝玉石首饰行业协会发布报告称，当前金价已包含较高地缘政治溢价，若国际局势缓和，可能面临短期调整。

与此同时，监管层正加强市场规范。国家市场监督管理总局9月初开展黄金饰品专项抽查，重点打击“虚标纯度”“计量不足”等行为。北京某金店因标注“足金999”但实际含金量仅99.2%被处罚款15万元，案件引发行业震动。

结语：黄金市场“冰火两重天”

截至今日收盘，上海黄金交易所AU9999合约报532.8元/克，较年初上涨28.6%。然而，终端市场呈现的“品牌饰品高价坚挺”与“投资金条价差扩大”格局，折射出消费升级与投资理性并行的复杂态势。

“黄金既是消费品，也是投资品，更是避险资产。”经济学家管清友总结道，“在当前全球经济不确定性上升的背景下，国内黄金市场的分化或将持续，而如何平衡品牌价值与投资属性，将是行业长期课题。”

数据来源：周大福、老凤祥等品牌官网及北京门店实地调研（2025年9月25日）；中国黄金协会、世界黄金协会公开报告；上海黄金交易所行情数据。