思瑞新材为啥像下一个金风科技 ？3个核心逻辑扒明白

金风科技从新疆一家小工贸公司，一路成长为全球风电龙头，靠的是踩准赛道风口、攥紧自主技术、绑定下游刚需的成长逻辑。如今的思瑞新材，正沿着这条成熟路径稳步前行，被不少人看好有望复刻金风的成长轨迹，并非凭空猜测，今天就用大白话扒透背后3个核心逻辑，把其中的门道讲明白。

一、先明底层：金风的成长模板，思瑞新材正一步步复刻

想理清思瑞新材和金风科技的关联，先得摸透金风的崛起脉络，它能从行业跟跑者做到全球领跑，核心是踩中高景气赛道红利、核心技术自主可控、下游需求持续承接三大关键，而这三点，正是思瑞新材当前的发展主线，成长路径高度契合。

早年间国内风电产业完全依赖进口风机，金风科技抓住国产化机遇，1998年造出首台国产600千瓦风机，2005年攻克直驱永磁核心技术，推出国内首台自主知识产权兆瓦级风机，打破国外垄断，再跟着风电装机需求爆发持续扩张，最终实现全球化布局，用二十多年时间坐稳全球风电龙头宝座。

思瑞新材聚焦高端铜基新材料领域，如今正站在商业航天、国产医疗设备、电力升级这些高景气赛道的风口上，同样手握自主研发的核心技术，下游核心客户订单也在逐步放量，整体成长节奏，和当年金风科技崛起的轨迹基本一致，这也是它被市场关注的核心前提。

二、核心逻辑一：踩准高景气赛道，和金风当年风电风口同频共振

金风科技能崛起，最关键的一步就是踩中了风电产业从无到有、从弱到强的黄金发展期，需求持续爆发支撑企业不断壮大；而思瑞新材当下布局的多条赛道，全是当下及未来的核心增量领域，需求增速快、市场空间广，和当年的风电赛道红利属性高度匹配。

（一） 核心赛道需求实打实爆发，增量空间清晰可见

思瑞新材的核心产品主攻三大高增长领域，每一条赛道都有明确的需求支撑。首先是商业航天领域，据行业公开信息显示，国内商业火箭发射频次逐年走高，2025年发射计划就超40次，它的液体火箭发动机推力室内壁，早已配套蓝箭航天朱雀三号等核心项目，2024年助力完成10公里垂直起降试验，2025年又支持一级动力系统试车成功，据企业公开披露数据，这类产品收入从2022年2097万元增长到2024年3016万元，2025年还在保持快速增长，客户也拓展到九州云箭等头部企业，成长确定性拉满。

其次是医疗影像领域，这是国产替代的主战场，之前国内CT、DR设备的核心零组件大多依赖进口，随着国产医疗设备加速普及，思瑞新材的CT/DR球管零组件已实现批量供货，据思瑞新材半年度公开披露内容，2025年上半年这块业务收入就达4100万元，而且国家正在推动进口医用CT球管国产化，后续替代空间还能持续打开，据行业研报预测，仅CT球管零组件，2026年国内市场规模就超13亿元，潜力十足。

还有电力装备领域，据行业统计数据显示，全球用电量年均增速稳定在4%左右，AI数据中心、交通电气化都在拉动电力需求，思瑞新材的中高压电接触材料是输配电设备核心部件，据行业公开调研信息，国内市场占有率超60%，2025年相关产品需求跟着电网升级持续释放，稳稳接住行业增量。

（二） 赛道天花板高，成长持续性有充足保障

当年的风电赛道，从陆上风电拓展到海上风电，从国内市场延伸到全球市场，天花板不断抬升，才支撑金风科技实现长期成长；而思瑞新材布局的赛道，同样具备高天花板特点。商业航天从火箭发射到卫星组网，未来十年都是高增长周期；医疗影像设备国产化率还处于低位，替代空间广阔；电力装备会伴随能源转型持续升级，这些赛道的长期需求，能为思瑞新材提供持续成长动力，和金风当年的赛道属性完全契合。

更关键的是，国家还出台了《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确支持铜基新材料产业发展，鼓励企业加大高端新材料研发投入，政策加持下，思瑞新材所处的赛道还能获得更多助力。

三、核心逻辑二：筑牢技术护城河，复刻金风自主研发成长路径

金风科技能站稳全球龙头，核心是攻克直驱永磁风机核心技术，摆脱国外技术依赖，形成别人拿不走的竞争优势；而思瑞新材同样以自主研发为核心，在高端铜基新材料领域筑牢技术壁垒，这也是它能承接赛道红利的关键，和金风科技的技术成长路径完全一致。

（一） 深耕技术数十年，细分领域稳稳站稳头部

思瑞新材从1995年就开始钻研铜基合金材料，二十多年的沉淀，让它在高强高导铜合金、中高压电接触材料两大传统领域，稳稳占据行业头部位置。就像金风科技在风电领域深耕核心技术一样，它的技术积累不是短期速成，而是长期投入的结果，也正是这份积累，让它具备了持续技术迭代的基础。

在核心工艺上，它掌握了高端铜基合金熔炼、成型等关键技术，能生产满足高端场景严苛需求的产品，比如火箭发动机推力室内壁，对材料耐高温、高强度要求极高，正是靠自主技术实现配套，这和当年金风科技攻克风机核心技术、打破国外垄断的逻辑完全一致。

（二） 技术持续迭代，提前布局新兴领域抢占先机

金风科技的技术从早期600千瓦风机，迭代到如今16兆瓦海上风机，始终紧跟行业趋势；思瑞新材也在同步推进技术升级，巩固传统优势的同时，把技术延伸到更多新兴领域，提前抢占未来增长点。

比如在光模块领域，它把钨铜合金技术用到光模块芯片基座上，适配800G及以上高速光模块需求，还在研发金刚石铜工艺，为后续1.6T光模块做技术储备；在可控核聚变这个前沿领域，它的高导高强铜合金产品，已经成功配套新奥科技、星环聚能、能量奇点等行业关键客户，提前卡位未来核心赛道，和金风科技持续迭代技术、巩固龙头地位的思路完全相同。

（三） 研发持续加码，为技术升级提供充足支撑

技术迭代离不开真金白银的研发投入，据金风科技公开财报显示，其常年保持高额研发投入，2007年研发占比就达6.4%，支撑技术不断突破；思瑞新材同样重视研发，据其2025年前三季度公开披露数据，研发投入达6651万元，同比增长31.31%，研发占比提升至5.67%，重点投入液体火箭发动机推力室内壁、光模块芯片基座等核心项目，正是持续的研发投入，让它能不断优化产品结构、提升产品附加值，筑牢自己的技术护城河。

四、核心逻辑三：绑定下游核心需求，需求承接能力看齐金风

金风科技的成长，离不开下游风电装机需求的持续承接，通过绑定电站投资、拓展海外市场，实现业绩稳步兑现；而思瑞新材的产品已深度绑定下游核心客户，传统业务需求稳定，新兴业务订单逐步放量，具备很强的需求承接能力，这也是复刻金风成长路径的关键一环。

（一） 传统业务绑定头部客户，筑牢业绩基本盘

思瑞新材的传统核心业务是高强高导铜合金材料，主要配套高铁牵引电机等领域，早就绑定了中国中车、通用电气、阿尔斯通等全球头部轨道交通企业，据思瑞新材2024年年度报告显示，这块业务收入5.91亿元，同比增长10.63%，虽然销量略有下滑，但产品均价提升13.9%，核心是高附加值产品占比提高，稳稳撑起基本业绩。

就像金风科技早期绑定国内风电装机需求一样，这些传统业务的核心客户需求稳定，抗风险能力强，能让企业有底气布局商业航天、医疗影像等新兴领域，不用担心中短期业绩波动。

（二） 新兴业务客户落地放量，打开全新成长空间

和金风科技后来拓展海上风电、海外市场打开新增长空间一样，思瑞新材的新兴业务也在稳步推进客户落地和订单放量。商业航天领域除了蓝箭航天、九州云箭，还在拓展更多客户，同时定增布局推力室零组件产业化项目，达产后能年产500套推力室内壁，未来产能释放后还能承接更多需求。

医疗影像领域也不只是小批量供货，它已成为联影医疗、西门子医疗等企业的供应商，还在推进年产3万套医疗影像零组件项目，达产后能大幅提升供货能力，后续随着国产化推进，这块业务还能持续放量，成为新的业绩增长点，和当年金风科技海上风电业务放量的逻辑完全一致。

五、 理性看待相似性：路径契合，核心差异需客观认知

思瑞新材和金风科技的成长逻辑高度契合，但两者所处的行业阶段、业务属性存在差异，客观看待这些不同，才能更理性理解其中的成长逻辑，不盲目放大预期。

从行业规模来看，金风科技所处的风电行业是成熟的新能源大赛道，市场规模大、产业化程度高，能支撑企业成长为千亿级巨头；而思瑞新材聚焦高端铜基新材料细分领域，单条赛道规模相对较小，未来更多靠商业航天、医疗、电力等多条赛道协同增长实现成长。

从市场布局来看，金风科技已完成全球化布局，业务遍及6大洲40个国家，海外市场占比突破25%，成为重要增长极；而思瑞新材目前虽有30%左右的产品出口占比，但主要还是以国内市场为主，未来如果能进一步拓展海外高端市场，成长空间还能再上一个台阶，这也是后续可以关注的方向。

总体来看，思瑞新材踩中高景气赛道、筑牢技术壁垒、绑定下游需求的核心逻辑，和金风科技的崛起路径高度相似，这也是它被关注的核心原因，但企业成长还会受行业竞争、产能释放、技术突破进度等多重因素影响，成长节奏需要客观看待。

话题讨论

思瑞新材凭三大核心逻辑对标金风科技，核心是踩准赛道+技术硬核+需求落地，你觉得高端新材料企业想要复制龙头成长路径，最关键的是选对赛道还是筑牢技术壁垒？你更看好思瑞新材布局的商业航天还是医疗影像赛道的成长潜力？欢迎在评论区留下你的看法，一起交流探讨。

风险提示：本文仅为行业趋势分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。