突陷流动性危机？萃华珠宝2.34亿元银行借款出现逾期

本报记者 李勇

据沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（以下简称“萃华珠宝”）1月28日晚间披露的公告，截至公告时，该公司及全资子公司深圳市萃华珠宝首饰有限公司（以下简称“深圳萃华”）出现部分银行借款未能如期偿还的情形，逾期未付本金合计2.34亿元。

1月29日，《证券日报》记者曾9次拨打萃华珠宝投资者联系电话进行采访，拨打后或无法接通，或在呼叫转移后提示占线、提示空号，或是一直无人接听。当日，萃华珠宝股票以跌停报收，收盘时，跌停板上仍有近两万手压单。

多笔借款出现逾期

1月28日晚间，萃华珠宝发布的公告显示，该公司及其子公司深圳萃华的部分借款均出现逾期。具体来看，目前出现逾期的借款共六笔，其中三笔的借款主体是萃华珠宝，另外三笔的借款主体是深圳萃华。六笔借款本金合计5.24亿元，其中有2.34亿元出现逾期。

公告还显示，除了前述已经逾期的借款，萃华珠宝还有部分银行借款将于今年2月份到期，该公司正在积极沟通借款展期事宜。

“借款逾期可能带来多方面负面影响：一是可能触发银行借款合同中的交叉违约条款，导致其他借款提前到期，加剧资金链紧张；二是影响公司信用记录，未来融资难度和成本可能上升；三是可能面临诉讼、资产冻结等法律风险；四是损害公司声誉，对上下游合作及客户信心造成不利影响。”苏商银行特约研究员付一夫向《证券日报》记者表示，该公司还有部分借款将于2026年2月到期，若不能及时改善财务状况，可能面临持续的偿债压力。

萃华珠宝在公告中表示，为妥善应对当前债务问题，该公司正与相关债权人保持密切沟通，力争通过展期、还款计划调整等可行方案逐步化解逾期债务。同时，该公司将继续加大应收账款催收力度，加速资金回流，着力改善经营状况。

短期偿债压力较大

萃华珠宝当前主营业务包括珠宝和锂盐两大板块。其中珠宝业务在公司总营业收入的占比超七成，主要产品为黄金饰品，同时兼营铂金和镶嵌饰品等。

从数据上看，萃华珠宝近年盈利能力持续提升。2022年至2024年，该公司营业收入分别为42.06亿元、45.65亿元、44.38亿元，相对稳定；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为4708.53万元、1.73亿元、2.17亿元，呈现较好的增长态势。2025年前三季度，萃华珠宝实现营业收入33.82亿元，同比略增1.74%；实现净利润1.74亿元，同比增长48.97%。

不过，光鲜的盈利数据下，萃华珠宝财务数据背后也透出一丝隐忧。自2023年以来，该公司的资产负债率一直徘徊在近70%的高位，流动比率、速动比率、现金比率等偿债指标在珠宝同行业公司中一直处于较低的水平。

Wind金融终端数据显示，截至2025年9月末，萃华珠宝的资产负债率为68.78%，流动比率为1.26，速动比率为0.31，现金比率为0.21。更能反映即时短期偿债能力的保守速动比率为0.26。

“公司的资产负债率接近70%，在珠宝行业中，属于资产负债率较高的企业。这表明公司债务负担较重，长期偿债压力较大；流动比率1.26略高于1，说明短期偿债能力尚可但不够充裕；速动比率0.31和现金比率0.21明显偏低，显示公司流动性资产中存货占比较高，现金类资产相对不足，短期偿债风险较为突出。”付一夫向《证券日报》记者分析称，相关指标综合说明该公司面临着较大的资金周转压力，抗风险能力较弱，反映出财务结构较为脆弱。

从债务规模来看，萃华珠宝近年有息负债快速增长，已由2022年底的11亿余元增至2025年9月末的近20亿元。从债务结构来看，萃华珠宝短期借款余额快速增长，已由2025年年初的13.24亿元上升到2025年9月末的17.07亿元。

“短期借款在流动负债中占比较高，通常反映出企业在短期内面临较大的资金压力，意味着企业可能需要频繁地通过借贷来维持日常运营或应对突发的资金需求。”深圳市优品投资顾问有限公司李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时表示，“短期借款一般需在一年内偿还，占比过高意味着企业有大量债务即将到期。如果企业经营活动产生的现金流不足以覆盖这些还款，还可能面临流动性危机，甚至无法按时偿债。”

‌公开数据显示，2025年前三季度，萃华珠宝经营活动产生的现金流量净额为4556.03万元，同比下降58.72%。截至2025年三季度末，萃华珠宝虽然在手货币资金为4.38亿元，但期末现金及现金等价物余额仅为1.60亿元，面对一年内到期的非流动负债1.72亿元和超17亿元的短期借款，短期偿债压力可谓巨大。