蒂芙尼优异、宝格丽突出，路易威登集团重申“发力珠宝”

2025年，全球奢侈品巨头路易威登集团（LVMH）在宏观经济不确定性中整体业绩承压。据其最新发布的年报显示，集团全年收入按报告基准计算下降5%至808.1亿欧元，净利润下滑13%至108.8亿欧元。其中，珠宝与腕表业务板块全年收入微降1%至104.9亿欧元，在全年表现亮眼。值得注意的是，该板块在第四季度呈现复苏态势，收入同比增长8%至30.8亿欧元，且有机销售额实现3%的增长，反映出业务基本面仍具韧性。

在此背景下，LVMH旗下珠宝品牌表现分化。财报显示，蒂芙尼（Tiffany & Co.）持续进行门店升级与产品线重塑，其“Blue Book海之奇境”高级珠宝系列获得市场积极反响，并于意大利、日本新开的旗舰店中取得优异的销售表现。宝格丽（Bulgari）则迎来“创纪录的一年”，全新Polychroma高级珠宝系列销售表现突出，尚美（Chaumet）亦录得稳健业绩。

LVMH在1月28日的电话会议中重申了发力黄金珠宝领域的举措，即黄金是2026年奢侈品需求的主要驱动力。董事长兼首席执行官伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）表示珠宝是“前景光明的行业”，计划扩大宝格丽和路易威登的珠宝产品种类，且正在对蒂芙尼进行“巨大转型”，从过去专注银饰转向“主推黄金和高级珠宝”。

在通胀与经济波动环境下，黄金因其避险属性与情感价值，正成为奢侈品牌争夺的高潜力赛道。LVMH此次战略调整，不仅标志着其核心珠宝业务的结构性升级，也可能引领奢侈品行业进一步向高价值、高保值品类倾斜。集团通过强化黄金产品线，有望提升珠宝业务的利润率与客户黏性，对抗周期性风险。