2.5亿都还不起？百年老字号脸丢尽了，仓库存4吨黄金却说没钱还债

[赞]A股市场从不缺奇葩事，但萃华珠宝这波操作，还是刷新了大家的认知。

一家手握4吨黄金、净资产十几亿的百年珠宝老字号，愣是还不上2.54亿的贷款，不仅让45个银行账户被冻结，还被交易所戴上ST的帽子。

老板宁愿当老赖、丢名声，也不肯动一动仓库里的硬通货，这个有着131年历史的老字号，终究是把祖祖辈辈攒下的脸面，败了个精光。

谁也想不到，能被皇室青睐的珠宝世家，如今会栽在2.54亿的贷款上。

2026年2月，萃华珠宝的债务逾期公告炸了锅，这笔涉及七家银行的贷款，让这家老牌金店瞬间陷入危机。

法院的冻结通知书接踵而至，45个银行账户被封，实际冻结金额虽只有472万元，却直接掐住了公司经营的命脉。

更让外界不解的是，这家公司根本不是没钱的主。

2025年半年报的数据明明白白摆在那，公司资产负债率仅68%，净资产达到19亿，单看财务指标，偿债空间一点都不小。

最关键的是，萃华珠宝的仓库里，还躺着价值不菲的黄金存货，整个存货规模30多亿，其中黄金就占了29.8亿，折合下来足足有4吨。

按照2025年下半年的黄金行情，这4吨黄金的价值已经涨到了44亿，别说2.54亿的贷款，就算再多几倍的债务，变现一点黄金也能轻松解决。

面对外界的质疑，公司的回应却显得苍白又可笑，一口咬定自己资金紧张、流动性短缺，还煞有介事地成立了收款小组去催收款项，声称要通过资产置换解冻账户。

可明眼人都能看出来，这不过是掩人耳目的说辞。

公开资料里，没有任何证据显示这些黄金被抵押、被查封，属于公司完全可以自由支配的资产，一边是堆成山的黄金，一边是喊着还不上的贷款，这样的反差，任谁看了都觉得荒谬。

萃华珠宝能走到今天，靠的从来不是资本运作，而是祖祖辈辈攒下的口碑。

1895年，锡伯族人关锡龄在奉天开了萃华新首饰楼，靠着货真价实的经营理念和精湛的工匠手艺，这家金店很快在当地站稳脚跟，甚至成了皇室贵族的心头好，在乱世中闯出了一片天。

建国后，萃华经历了公私合营，和其他金店合并成沈阳金银制品厂，专注外贸饰品和工业用金银制品的生产，即便在特殊时期，也始终守着品质的底线。

1985年国家放开金银饰品销售，萃华金店重新复业，靠着老招牌的口碑，很快又火遍东北，成为关东珠宝行业的标杆。

那时的萃华，靠的是实打实的诚信，不管市场如何变化，从不会做投机取巧的事，这也是它能跨越百年的根本。

真正的转折点，出现在国企改制之后。民营资本的介入，让萃华走上了上市的道路，2014年，萃华珠宝登陆深交所，成了百年金店第一股。

本以为上市是为了扩大经营、传承品牌，可谁曾想，资本的入局让这家老字号彻底变了味。

从郭英杰家族到后来的陈思伟，两任实控人都没能守住萃华的初心，新的掌舵人甚至想搞珠宝加锂电的双主业，全然不顾企业的核心优势在哪。

而如今，这两任实控人的股权都因债务被司法冻结，企业的经营状态，从实控人的境遇中就能窥见一斑。

萃华珠宝宁愿被ST、当老赖，也不肯卖黄金还债，背后的原因其实并不复杂，说到底就是赌徒心态在作祟。

近几年的黄金市场，价格一路飙升，尤其是2025年到2026年，涨幅更是惊人，2026年2月的黄金现货价格，相比去年同期又涨了不少，沪金主连价格突破1120元/克，实物黄金的售价也水涨船高。

在这样的行情下，公司管理层打起了如意算盘，觉得卖掉黄金还债，不如攥在手里等涨价。

在他们看来，2.54亿的债务逾期，就算付点罚息和违约金，这点成本和黄金涨价带来的收益比起来，根本不值一提。

哪怕现在被ST、账户被冻结，在他们眼里也只是暂时的困难，只要再拖一段时间，黄金价格再涨一波，到时候不仅能还清所有债务，还能赚得盆满钵满，至于品牌信誉、市场口碑，在短期的利益面前，都成了可以牺牲的东西。

为了守住这份所谓的预期收益，公司甚至无视正常的经营逻辑。

2025年三季报显示，公司账上货币资金只有4.38亿元，短期借款却高达17.07亿元，还有1.72亿元一年内到期的非流动负债，短期偿债压力本就不小，可即便如此，管理层还是选择硬扛。

锂盐业务本是公司寄予厚望的新增长点，结果碳酸锂价格回落，没能带来预期效果，珠宝主业又被资金问题拖累，2025年全年净利润预计只有2100万到3100万元，同比大幅下滑，一手好牌，就这样被打得稀烂。

终失人心

萃华珠宝的管理层或许算着一笔经济账，却彻底算错了一笔品牌账。

对于普通企业来说，或许可以靠资本运作、行情博弈赚快钱，但对于百年老字号来说，最值钱的从来不是仓库里的黄金，而是刻在消费者心里的信任。

一百多年来，萃华能在乱世中站稳脚跟，能在行业竞争中脱颖而出，靠的不是投机取巧，而是货真价实、童叟无欺的经营理念。

哪怕面对日伪当局的迫害，哪怕遭遇惨烈的行业竞争，萃华都从没丢过诚信的底线，从没干过砸自己招牌的事。

可现在，为了多赚几个亿，公司甘愿沦为老赖，把百年积累的口碑抛在脑后，这样的做法，让老顾客寒了心，也让投资者失去了信任。

公司的股价走势，已经给出了最真实的市场反馈，2026年年初到2月，萃华珠宝的股价跌幅近10%，即便黄金价格一路走高，也没能撑起公司的股价，因为大家都看明白了，这家公司丢了最核心的东西。

现在的萃华，就像一个揣着百万现金却喊着吃不起饭的人，一边在公告里装可怜，说要全力维护股东利益，一边又做出损害品牌和股东利益的事，这样的操作，不仅让市场唾弃，更让百年招牌蒙尘。

其实萃华的遭遇，也给所有老字号提了个醒，时代在变，经营模式可以变，业务范围可以拓展，但刻在品牌骨子里的初心不能丢。

结语

黄金有价，信誉无价，仓库里的黄金能换来一时的利益，却换不回消费者的信任，更撑不起企业的未来。

手握4吨黄金，却连2.54亿的贷款都还不上，萃华珠宝的这场闹剧，看似是资本的短视，实则是对品牌的背叛。

当一家百年企业把赌徒心态当成经营策略，把短期利益当成终极目标，终究会被市场抛弃。

那些被冻结的账户、被戴上的ST帽子，或许还能通过后续操作解决，但那些被消耗的口碑、失去的人心，想要找回来，恐怕比登天还难。

这个曾经的关东珠宝第一店，终究是在资本的漩涡里，把祖祖辈辈攒下的脸面，丢得一干二净。

参考资料：