黄金疯抢潮背后，有人排队八小时买金碗， 有人悄悄卖金条换现金

2026年2月，老铺黄金在天猫开店开售，不到十分钟，标价62万的金碗和56万的金葫芦全部卖光，上海新天地门店外有人排队等了八个小时，还有人凌晨三点就去占位置，这不像是在买黄金，更像是在抢一个可以拍照发到朋友圈的身份标志。

周大福和周生生也跟着涨价了，北京那条29.88克的五帝钱金手链，两个月前卖53800元，现在标价71800元，价格涨了超过三分之一，国际金价冲到5200美元一盎司，国内足金报价超过1560元每克，但这些数字在店里被说成是限量款和非遗工艺，顾客听到这些说法就心跳加快。

有意思的是，2025年全国黄金首饰销量下降了31.6%，金条金币销量却上升了35.1%，普通人不买手镯和项链了，转而到银行或黄金交易所购买标准金条，中低端按克卖的金饰越来越没人要，“一口价”的高端品牌和投资金条成为销量还在增长的两类产品，深圳水贝市场的加工费也跟着上调了。

老铺在2024年上半年利润增长接近两倍，周大福的营业利润率也达到五年来的最高点，为17.5%，不过整个行业的消费总量其实在减少，头部品牌靠着定价权把钱都吸引过去了，小门店只能眼睁睁看着。

我查过黄金回收的价格，一件标价1560元每克的品牌金饰，送到典当行或者金店去卖，他们大概只出1000块出头，这表示你刚买完就亏了三成以上，多出来的那部分钱，不是付给黄金本身，而是付给了雕工、故事、店里的灯光和导购说的话。

有人把抢购黄金当作投资，其实两者不是一回事，黄金ETF、银行积存金和交易所的标准金条在回收时折价通常不超过5%，买卖起来方便，成本也低，而品牌金饰却不像爱马仕包那样能在二手市场高价转手，没人愿意为一个“老铺金碗”多付钱，除非这个人想再做一回冤大头。

2025年全球央行买了863吨黄金，这个数量是过去十年平均的两倍，高盛预测年底金价可能到5400美元，德银也算过，如果涨到5790美元，各国央行的黄金储备就会第一次超过美元储备，但这跟普通人买金镯子没关系，央行买黄金是为了给国家信用当压舱石，你买黄金只是给自己一点情绪安慰，这两件事本来就不在一个逻辑层面上。

国金证券提到一个现象，老铺的顾客养成了一个习惯，黄金价格越往上涨，他们抢得越起劲，这和提前囤积奢侈品的情况很像，但黄金首饰没有二手市场来支撑，2011年金价涨到最高点后，接着连续下跌四年，跌了不止一半，现在的环境和那时候不一样，但在高位追着买消费品，风险还是那么大。

最让人担心的是，人们把"有人愿意接手"当成"这东西在升值"，你花七万块买个金葫芦，真正值钱的地方不是金子本身，而是你当时觉得"我配得上这个价格"的那种感觉，等到你想换成现金的时候，市场可不会配合你的想法。

水贝的老师傅跟我说，最近来问回收价格的人变多，关心能不能涨价的人变少，打听现在卖掉合不合适的人也多了，这可能才反映出真实情况。