航民股份关联交易解读：2026年预计交易3.64亿元 销售占比同比下降32.3%

4月10日，浙江航民股份有限公司（股票简称：航民股份，股票代码：600987）发布《与环冠珠宝金饰有限公司及其关联方2026年度日常关联交易预计的公告》，对公司与环冠珠宝金饰有限公司（以下简称“环冠珠宝”）及其关联方的日常关联交易情况进行了披露和预计。公告显示，公司2026年与上述关联方的日常关联交易预计总金额为3.64亿元，其中销售业务预计占同类业务比例较上年有所下降。

关联交易基本情况

2025年度关联交易执行情况

2025年，航民股份与环冠珠宝及其关联方的日常关联交易实际发生总金额为47,038.05万元，其中销售产品或商品实际发生额38,884万元，采购货物或接受劳务实际发生额8,154.05万元。此外，关联租赁方面，公司子公司杭州尚金缘公司向杭州金喜福首饰有限公司租赁生产及办公场地，2025年度实际支付租金342.96万元。

关联交易类别按产品或劳务等进一步划分关联人2025年预计金额（万元）2025年实际发生金额（万元）销售产品或商品销售货物或劳务天津市金百泰珠宝首饰有限公司2500019270.57深圳百泰投资控股集团有限公司5001077.31华禧文化(深圳)有限公司800578.25深圳市百泰国礼文化创意有限公司204.95深圳市百泰珠宝实业有限公司100.84深圳市潮鸿利珠宝有限公司500.2深圳市金百泰珠宝实业有限公司1000689.71深圳市金时代投资有限公司2000017190.17深圳金饰文创科技有限公司109.29深圳市百泰金艺科技有限公司101.24深圳市昊泰首饰有限公司100深圳市吉祥年华黄金珠宝首饰有限公司500深圳市中谷科技文化有限公司1061.47小计4747038884采购货物或接受劳务原辅材料杭州金喜福首饰有限公司50084.46深圳市百泰金艺科技有限公司12001331.57深圳市金百泰珠宝实业有限公司30002462.84深圳百泰投资控股集团有限公司300207.31华禧文化(深圳)有限公司10072.09深圳国礼智造有限公司104.37深圳市百泰国礼文化创意有限公司106.42接受劳务深圳市百泰首饰精铸有限公司12001216.64深圳市昊泰首饰有限公司15002289.94深圳市和合百泰珠宝首饰有限公司100深圳市吉祥年华黄金珠宝首饰有限公司200287.26深圳市利百泰珠宝有限公司600163.65天津市金百泰珠宝首饰有限公司10027.50小计87308154.05合计5620047038.05

公告指出，2025年日常关联交易实际发生金额与预计金额存在偏差，主要系关联各方依据合同可根据市场实际情况调整生产经营（采购）计划所致。

2026年度日常关联交易预计

航民股份预计2026年与环冠珠宝及其关联方的日常关联交易总金额为36,410万元。其中，销售货物或劳务预计发生26,280万元，占同类业务比例为2.45%；采购货物或接受劳务预计发生10,130万元，占同类业务比例为1.11%。

关联交易类别按产品或劳务等进一步划分关联人2026年预计金额（万元）占同类业务比例（%）2026年1-3月已累计发生金额（万元）上年实际发生金额（万元）上年占同类业务比例（%）销售产品或商品销售货物或劳务天津市金百泰珠宝首饰有限公司30000.281980.6319270.571.8深圳百泰投资控股集团有限公司15000.14680.051077.310.1华禧文化(深圳)有限公司6000.0694.72578.250.05深圳市百泰国礼文化创意有限公司2000.214.950深圳市金百泰珠宝实业有限公司10000.0956.37689.710.06深圳市金时代投资有限公司200001.873918.7917190.171.6深圳金饰文创科技有限公司2002.789.290深圳市百泰金艺科技有限公司1000.321.240深圳市中谷科技文化有限公司1000.0192.1761.470.01深圳市百泰首饰精铸有限公司1006.747.620深圳市百泰和瑞珠宝实业有限公司10002.910深圳市鑫洪珠珠宝有限公司10002.250小计262802.456832.7838895.743.62采购货物或接受劳务采购货物或劳务深圳市百泰金艺科技有限公司20000.22345.721331.570.15深圳市金百泰珠宝实业有限公司30000.33871.392462.840.27深圳百泰投资控股集团有限公司4000.0448.59207.310.02华禧文化(深圳)有限公司1000.0112.8572.090.01深圳国礼智造有限公司10004.370深圳市百泰国礼文化创意有限公司1003.496.420深圳市百泰首饰精铸有限公司15000.17429.141216.640.13深圳市昊泰首饰有限公司25000.28247.352289.940.25深圳市吉祥年华黄金珠宝首饰有限公司3000.0375.36287.260.03深圳市利百泰珠宝有限公司3000.0333.41163.650.02天津市金百泰珠宝首饰有限公司100027.500小计101301.112067.38069.590.88合计364108900.0846965.33

关联租赁方面，2026年预计租金仍为350万元，与2025年实际发生额342.96万元基本持平。

出租方名称承租方名称租赁资产情况年度预计租金（万元）2025年度租金（万元）杭州金喜福首饰有限公司杭州尚金缘公司生产及办公场地350342.96

关联方及关联交易内容

本次关联交易的关联方主要为环冠珠宝实际控制人张婉娟及其关系密切的家庭成员控制的企业、董事控制的公司、董事参股的公司等，包括天津市金百泰珠宝首饰有限公司、深圳百泰投资控股集团有限公司、深圳市金百泰珠宝实业有限公司等多家企业。

关联交易的主要内容为公司子公司深圳尚金缘、航民百泰与上述关联公司间互相委托加工或采购黄金饰品，旨在满足客户对特殊款式、工艺的需求而发生的商业往来。

关联交易定价原则与结算方式

公告显示，关联交易双方主要参照市场价格定价，原则上不偏离市场独立第三方的价格或收费标准。公司在质量、标准相同的情况下，有权就同类或同种货物的采购或服务的提供，按照价格孰低原则，选择比关联方价格更低的第三方进行交易，以确保交易的公允性。

关联交易的审议程序

该关联交易议案已经公司第十届董事会第六次会议审议通过，关联董事周灿坤先生回避表决，其他董事一致表决通过。议案在董事会审议前已获得独立董事专门会议2026年第一次会议审议通过。独立董事认为，本次关联交易属于公司正常业务范围，有利于公司正常经营，符合市场需求和公允原则，未损害公司和非关联股东权益。该议案尚需提交公司2025年年度股东会审议批准，关联股东环冠珠宝金饰有限公司将回避表决。

专业分析判断

航民股份与环冠珠宝及其关联方的关联交易呈现以下特点：

交易规模有所下降

：2026年预计关联交易总金额为3.64亿元，较2025年实际发生额4.70亿元下降约22.5%，显示公司可能在有意识地优化关联交易结构或市场环境发生变化。

销售业务占比显著下降

：2026年销售类关联交易预计占同类业务比例为2.45%，较2025年的3.62%下降了1.17个百分点，降幅达32.3%。这可能表明公司产品对关联方销售的依赖程度有所降低，或公司整体销售规模有所扩大，使得关联销售占比相对下降。

采购业务占比略有上升

：采购类关联交易预计占同类业务比例为1.11%，较2025年的0.88%上升了0.23个百分点。这可能与公司生产需求变化或关联方在某些原辅材料、劳务供应方面具有一定优势有关。

交易集中于特定关联方

：无论是销售还是采购，交易金额均高度集中于少数几家关联方，如天津市金百泰珠宝首饰有限公司、深圳市金时代投资有限公司、深圳市金百泰珠宝实业有限公司、深圳市昊泰首饰有限公司等。这种集中性需要关注其对公司经营独立性的潜在影响。

定价机制市场化

：公司强调关联交易参照市场价格定价，并有权选择价格更低的第三方，这有助于保障交易的公允性，降低利益输送风险。

租赁交易稳定

：关联租赁金额较小且保持稳定，对公司整体经营影响有限。

总体而言，航民股份与环冠珠宝及其关联方的关联交易是基于生产经营需要而发生，交易定价遵循市场原则，审议程序符合规定。2026年关联交易预计规模的下降及销售占比的降低，在一定程度上反映了公司努力减少对关联交易依赖的趋势。投资者需持续关注关联交易的实际履行情况、定价公允性以及对公司独立性和持续经营能力的影响。

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