2025年报观察|迪阿股份：当“真爱”经受住周期的试炼

2025年的珠宝行业，金价高位震荡，消费趋于理性，许多品牌在利润与规模的夹缝中寻找平衡。而就在这样的年份里，迪阿股份交出了一份值得细读的答卷。

据国家统计局数据，2025年限额以上单位金银珠宝类商品零售额达3736亿元，同比增长12.8%，显著高于商品零售整体3.8%的增速。这一增长的支撑因素包括金价上涨带动的投资性需求释放、婚庆市场阶段性回温，以及线下社交场景恢复带动的配饰性消费回升。

与此同时，行业格局正在发生微妙变化。据中国珠宝玉石首饰行业协会数据，2025年A股11家珠宝上市公司期末门店总数较上年缩减7.19%，行业从“以量取胜”向“以质取胜”加速转型。

正是在这样的背景下，迪阿股份交出了自己的年度答卷。年报显示，公司2025年实现营业收入15.20亿元，较上年同期增长2.54%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比增长162.32%，扣非后归母净利润扭亏。进入2026年第一季度，这一增长态势仍在延续，净利润同比增幅达81.39%。

在“一生只送一人”的品牌理念下，DR走过了近二十年的路。如今，它正在穿越周期，走向一个更为从容的阶段。

利润修复与渠道的“减法”

迪阿股份2025年的财务表现，最值得关注的不在于营收规模的增长，而在于利润质量的修复与渠道效率的提升。在经历了前几年的快速扩张后，公司主动做了一场渠道的“减法”。

截至报告期末，公司拥有直营门店314家、联营门店31家，合计345家。数量较此前有所精简，但单店产出显著提高。

报告期内，直营门店单店营业收入344.96万元，较上年同期增长25.13%，单店坪效4.20万元/㎡，同比增长34.12%；联营门店单店营业收入403.43万元，同比增长33.96%，单店坪效6.25万元/㎡，同比增长36.15%。

年报中表示，这不是无差别的收缩，而是对渠道布局的一次审慎梳理：关闭低效与重合的门店，将资源集中于能够承载品牌形象的核心商圈。留存下来的门店，成为利润增长的支撑点。

利润表的修复也印证了这一策略的有效性。在黄金原材料价格大幅波动的背景下，迪阿股份的综合毛利率为65.82%，较上年同期基本持平；核心业务毛利率同比提升，其中线上自营毛利率提升3.65个百分点，线下直营提升1.18个百分点，线下联营提升0.39个百分点。这意味着，DR并未陷入价格竞争，品牌溢价能力依然稳健。

另外一个值得留意的变化是线上业务的增长。报告期内，线上自营实现营业收入3.10亿元，同比增长27.91%，营收占比从16.33%提升至20.36%。其中，自建销售平台（公司官网）实现营收1.06亿元，同比增长72.47%，主要得益于海外业务的积极拓展；第三方销售平台实现营收2.03亿元，同比增长12.73%，得益于运营与渠道的拓展和优化。

与此同时，海外业务整体也呈现出积极态势。2025年海外收入同比增长98.48%，几近翻倍。这或许出乎一些人的意料，毕竟“一生·唯一·真爱”的理念带有鲜明的东方情感表达方式，却在美国线上市场获得了积极回应。在致股东的信中，品牌创始人张国涛与卢依雯写道：“2025年，我们通过美国线上业务，不仅验证了中国文化输出的可能性，更印证了‘一生·唯一·真爱’并非只属于东方的浪漫，而是跨越国界、深植于人类情感的深层向往。”

黄金品类的“破局”与设计的深耕

如果说财务数据的修复代表了经营层面的回正，那么在品牌价值与产品设计方面的深耕，则是迪阿股份试图构建的“企业护城河”。

当前珠宝行业正逐步走出低谷，贝恩公司《2025年中国个人奢侈品报告》显示，中国内地奢侈品市场降幅显著收窄，珠宝品类销售额降幅由2024年的25%-30%收窄至0%-5%，市场呈现企稳复苏态势。伴随着消费理念趋于理性，新生代消费者更加注重个性化表达与情绪价值，兼具情感内涵、文化底蕴与保值属性的产品更受青睐，体验式、场景化、情感化消费逐渐成为行业主流方向。

立足这样的市场环境，DR始终坚守独特的情感定位，以此筑牢品牌核心竞争力。公司以“爱一人爱一生”为核心价值主张，借助身份绑定与区块链技术，将爱情承诺转化为可追溯、可信任的真爱契约，顺利实现消费者从珠宝审美需求向爱情忠贞情感需求的升华，也让DR与同类品牌形成鲜明区隔，在消费者心中建立起难以复制的品牌心智壁垒。

在稳固核心定位的基础上，DR的业务边界持续拓展，2025年正式从单一钻戒品牌向婚嫁全场景延伸，尤其在黄金品类实现关键突破。不同于行业内按克计价的传统模式，迪阿股份以设计与工艺为抓手，将标准化黄金产品升级为承载情感与传承意义的专属信物，年内推出“DR千金冠”婚嫁五金及“一生一世”系列黄金对戒，凭借可转换结构、专利人体工学戒臂与唯一编码收藏证书，赋予产品更高的情感价值与收藏属性。

产品创新的背后，是持续加码的研发投入。迪阿股份以设计研发为核心引擎，围绕品牌标识化、系列化、高端化推进系统性创新，2025年全年新增授权专利148项，推出新品301款，同比增长100.67%，研发成果转化效率稳步提升。同时，AI辅助设计技术投入应用，将产品打样周期缩短约70%，进一步提升新品迭代速度与市场响应能力。

在产品与研发双轮驱动的同时，迪阿股份搭建起全渠道DTC运营体系，线下打造沉浸式品牌体验空间，提供覆盖试戴、求婚策划到真爱协议签署的全流程情感服务；线上借助官网、小程序及第三方平台旗舰店，搭配3D虚拟试戴、手寸智能预估等数字化工具，实现精准触达与高效转化，全自营模式也保障了服务标准统一与品牌价值完整传递。

同时围绕求婚、结婚、纪念日三大核心场景，DR逐步完善产品矩阵，搭建起覆盖婚恋全周期的消费闭环，推动业务从单次购买向长期用户陪伴、全生命周期运营升级，以扎实的品牌与产品布局，为长期稳健发展筑牢根基。

2026年展望：从中国品牌到全球品牌，一场从容的远征

展望2026年，迪阿股份的战略路径渐次清晰。这不再仅仅是“如何卖好珠宝”的问题，而是关于一个中国品牌如何走向全球、如何在存量市场中寻找增量的思考。

在致股东的信中，公司董事长张国涛与联合创始人卢依雯写下了这样一段话：“未来，我们不再满足于只做‘求婚钻戒的第一品牌’，而是要升级为‘基于真爱价值观的生活方式新奢品牌’，并致力于成为‘全球高端婚嫁珠宝的第一品牌’。”

如何实现这一愿景？他们将答案概括为“一个夯实，两个突破”。

“所谓‘一个夯实’，是把求婚钻戒的体验做到极致。我们交付的不只是一枚戒指，更在意每一个触达用户的瞬间，从包装的细节，到交付的仪式，都让用户真切感受到这份承诺应有的郑重与仪式感。”

而“两个突破”，则是对戒及高端婚嫁黄金的纵深拓展。他们写道：“2025年推出的‘千金冠’系列已充分展示了我们在黄金品类上的创新能力。2026年，我们将持续迭代，不只是做珠宝，而是打造真正值得代代相传的情感载体。”

这意味着，DR将从求婚场景全面拓展至婚嫁全产业链及纪念日礼物市场。随着“千金冠”等高端黄金品类的成熟，DR有望在2026年进一步摆脱“单一钻石业务”的标签，成长为对金价波动更具抗性的综合珠宝品牌。

与此同时，全球化步伐也将加快。张国涛与卢依雯在信中这样表述：“2026年，我们将基于自身价值确立全球价格定位，以自信的品牌姿态，接受全球最成熟市场的检阅。”

此前在巴黎卢浮宫的开店更多是品牌亮相，而得益于2025年美国线上业务近翻倍的增长验证，DR已经积累了一定的文化自信。这一步伐，既是为了寻找第二增长曲线，也有助于用国际视野反哺国内市场的品牌调性。

综观这份年报，迪阿股份的2025年更像是一次“回归”——回归到经营的本质，回归到产品与品牌的深耕。它不再急于扩张门店数量，而是更在意每一家店的质感；不再试图追逐所有潮流，而是坚守“一生·唯一·真爱”的核心理念。在浮躁的消费主义逐渐退潮之后，这个坚守了二十年的品牌，正迎来一段更为从容的生长周期。