金条卖疯了，金饰却需求大降：黄金暴涨下的喜与悲

国际黄金最近虽然有所回调，但总体仍然强势，在上涨趋势之中没变。

很多机构也预测，金价很有可能已经是“黄金坑”，新一轮大涨越来越近了。

这些预测先不管，黄金的逻辑到底还在不在？在美联储换帅和战争影响下，金价是否还具有以前那些上涨条件呢？

答案是：不仅有，而且还加强了。

以前金价上涨的最大多头是谁？并不是那些投资机构，更不是散户，而是全球的央行。只要央行在持续购金，金价就会一直具备上涨的条件。

但随着最近这场中东战争的开始，黄金的这个逻辑似乎开始松动了：土耳其央行开始卖金换美元，导致很多人觉得黄金可能会因为国际货币流动性的紧缺而下挫，甚至还有预测者说，现在所看到的那个5600美元黄金大顶，就是“几十年大顶”。

果真如此吗？

4月29日，世界黄金协会发布了今年第一季度的黄金需求趋势报告。

一季度全球央行净购金244吨，高于上一季度的208吨，为逾一年最快水平。波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露数据中最大的买家，另有部分购买并未公开披露。

这确实令人感到非常意外。都以为央行们购金的力度会逐渐衰弱，尤其是随着战争进行，可能会暂停，但没想到今年一季度再次创下了央行购金的记录。

其实此前中国央行也已经公布，购金的力度还是在加强的。

到底为什么央行们如此执着购金？已经连续买了快两年了，这黄金难道就囤不够吗？

其实还真是，黄金就是囤不够。因为背后的真正原因在于，美元自从1970年代开始所建立的石油美元之锚，正在逐渐松动。美元信用的长期走弱，造成了黄金的避险功能持续被认可。

各国央行是做什么的？他们是由一群最聪明、最有预见性的金融专家组成，他们的目的就是保障各国的金融安全。

在以前，美元拥有着绝对的信用，所以之前的几十年，各国更信任美元，也不需要囤积太多黄金。

在那时候美元的流动性和购买力成为各国青睐它的基础，而黄金则笨重、难以交易，同时不生利息。持有黄金可以说就是亏钱的，所以央行们并不热衷于持有太多黄金，有个兜底的数量就够了。

但随着俄乌战争的开始，情况变了。

美元本来就在弱势趋势之中，但这也只是大周期决定的，并非美元本身出了问题。俄乌战争后美国开始利用美元的地位，打击对手和敌人，这一下子让美元的中立信用受到了极大的挫折。

也就是说，美国将美元当武器虽然短期获利，但长期看却对美元的地位形成了重大打击。

因为美元最核心的价值就是中立、不受任何政治因素影响。现在你把美元当武器了，以后谁都得担心自己手上的美元是不是很危险。

这个底层逻辑之上，美元走弱已经成了一种全球心理性的，而不再是周期性的性质。

再叠加地缘政治越来越不稳定，像达利欧就一直预测未来五六年可能会爆发世界大战，那么各国央行出于避险的需求，都会持续买入黄金。

这种趋势，不到世界彻底扭转现在的局面，是不可能自动消失的，反而会愈演愈烈。

所以，金价真的不言顶。最近一些经济学家预测金价长期甚至会翻倍，上一万美元。在以前看来这是天方夜谭，现在却没有多少人会质疑。

金价上涨，对老百姓来说意味着什么？最近的一些数据，也值得玩味：

一季度金饰需求同比下降32%，至85吨，但环比回升4%。整体来看，金价波动以及消费者信心仍处低位，持续对国内金饰消费施压。不过，金饰消费额进一步上升，显示出消费者对金饰兴趣不减。一季度金条投资需求飙升至历史新高，同比增长67%，环比激增180%，至207吨。主要得益于国内居民持续的保值配置需求、避险情绪升温，以及黄金相对其他资产的强劲表现。

金条作为最硬的黄金投资，在金价上涨时受到了普通人最大的青睐。不管是买黄金ETF还是金饰，都比不过实打实的一根金条，最让人放心、最踏实。

所以才有了金条投资同比和环比都暴增的现象。

普通人买黄金，就图个保值。在大环境出现各种变量的情况下，老百姓希望家里存一些黄金，会觉得“有个后路”，这是中国人最朴素的认知，也是几千年来养成的文化。

在可见的未来，金条投资一定还会继续迅猛增长。因为很多人是去年底到今年初才意识到黄金上涨的意义和力度，才开始关心金价，这时候涌入购买黄金的人，只会越来越多。

但金饰就不一样了，出现了需求下降同比达32%的现象。

尽管环比略微上升，但总体而言金饰的消费还是偏低迷的。这背后有两个原因：

1、

结婚用、馈赠用的金饰消费，因为过高的金价而需求被抑制。

以前结婚需要的金子克数，现在因为太贵了，只能两家人商量缩减一下份额，否则真负担不起。

在以前，金饰并非结婚的主要支出，只是一个比较小的支出项目。但现在不同，要是按照民俗中的要求，买齐一套金饰恐怕最少也得十万元起，这是一笔巨大的开销。

对很多年轻人来说，因为黄金涨价导致现在结婚的成本升高，恐怕又要让他们发愁了。

2、

相比金条来说，金饰作为投资的属性不强。

在以前，人们买金饰很多时候也是为了自己佩戴，因为那时候价格不敏感，金饰作为装饰物的属性是主要的。

但现在，买金饰都要考虑投资属性，看是不是还会升值，这时候金条很现实、金饰却没吸引力。因为金饰还有工费在里面，将来要卖也会有折损，那还不如简单粗暴直接买金条，这时候保值比啥都强。

黄金价格上涨，中间却有这么多喜与悲。在历史的大趋势下，我们只能顺势而为，做自己力所能及的理性选择。