明牌珠宝的前世今生：营收32.8亿行业排第七，净利润-3.61亿垫底，资产负债率高于行业平均

明牌珠宝成立于2002年10月15日，于2011年4月22日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均位于浙江省绍兴市。它是国内知名的珠宝首饰企业，以中高档贵金属和宝石首饰产品为核心业务，在设计、研发等方面具备一定技术优势。

明牌珠宝主营业务为中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，所属申万行业为纺织服饰 - 饰品 - 钟表珠宝，所属概念板块有低价、租售同权、微盘股。

经营业绩：营收行业第七，净利润垫底

2025年，明牌珠宝营业收入为32.8亿元，在行业12家公司中排名第7。行业第一名中国黄金营收698.22亿元，第二名老凤祥营收528.23亿元，行业平均数为153.16亿元，中位数为33.94亿元。主营业务构成中，珠宝首饰行业营收29.11亿元，占比88.73%；房地产营销行业营收2.1亿元，占比6.39%；新能源光伏电池片行业营收1.6亿元，占比4.88%。净利润方面，2025年为 - 3.61亿元，在行业中排名第12。行业第一名老凤祥净利润22.59亿元，第二名菜百股份净利润11.54亿元，行业平均数为4.49亿元，中位数为1.27亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年明牌珠宝资产负债率为58.15%，高于去年同期的55.53%，且高于行业平均的27.36%。从盈利能力看，2025年毛利率为5.62%，低于去年同期的6.21%，远低于行业平均的23.33%。

董事长虞阿五任职多年，总经理虞豪华薪酬无变化

控股股东为浙江日月首饰集团有限公司，实际控制人为虞兔良、虞阿五。董事长虞阿五，1941年10月出生，中专学历，高级经济师，有丰富的行业任职经历，2016年9月至今任本公司董事长。总经理虞豪华，1987年1月出生，大专学历，2016年8月至今任本公司总经理，2025年薪酬为57.96万，与2024年持平。

A股股东户数较上期减少3.93%

截至2025年12月31日，A股股东户数为3.03万，较上期减少3.93%；户均持有流通A股数量为1.74万，较上期增加4.09%。截止2026年3月31日，明牌珠宝十大流通股东中，黄金股ETF永赢位居第九大流通股东，持股320.75万股，相比上期减少20.60万股。

图：明牌珠宝营收及增速

图：明牌珠宝净利润及增速

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