金价牛市大赢家！80后爱女郑志雯让阴霾里的地产豪门见到珠宝之光

近期国际金价大幅攀升，带动黄金珠宝龙头周大福股价持续走强。周大福发布盈喜公告，预计2026财年净利润同比增长45%至55%，股价应声大涨逾7%。金价上涨不仅提升了周大福毛利率，也让其控股股东郑家纯家族财富水涨船高。

尽管旗下新世界发展陷入债务困境，但周大福的亮眼表现犹如隧道尽头的一束光，助力郑家纯家族以261亿美元身家稳居2026年香港富豪榜第三位，成为本轮金价牛市的最大赢家之一。

周大福珠宝集团副主席郑志雯与管理层

2026年5月7日，周大福（1929.HK）股价表现抢眼，全日收涨7.29%。这一涨幅的背后，是公司前一日发布的盈喜公告所带来的强劲信心提振。周大福在公告中披露，预计截至2026年3月31日止的财政年度，净溢利将比上一年度增加约45%至55%。这一远超市场预期的业绩预告，迅速引来了资本市场的积极反馈。

盈喜公告将业绩大幅增长的主要原因归结为两点。首先，金价持续上涨、零售业务及定价首饰的销售结构更趋有利，共同带动了毛利率的显著提升。黄金价格在2025年至2026年初经历剧烈波动，但整体维持在高位运行，这对于拥有庞大黄金库存和零售网络的周大福而言，意味着存货价值的重估和销售利润的扩宽。与此同时，公司优化了产品结构，提高了高毛利定价首饰的销售占比，进一步增强了盈利能力。

其次，严格的成本管理带来了营运杠杆效应。在收入增长的同时，周大福通过精细化运营和控制开支，使得费用率下降，利润释放更加充分。这一“增收又增利”的局面，让投资者对公司基本面的信心大为提振。

在盈喜公告发布后，多家国际投行迅速给出积极评价。花旗和杰富瑞均给予周大福“买入”评级，认为公司盈利能力改善具有持续性，金价高位运行和成本控制将继续支撑未来业绩表现。

值得注意的是，就在不到一个月前的4月22日，周大福公布了截至2026年3月31日止三个月（即2026财年第四季度）的未经审核经营数据，整体零售值同比微降1.5%。这一数据看似平淡，但拆分来看，结构性亮点十分突出。其中，中国内地零售值下降8.2%，仍占集团零售值的83.7%；而中国香港、中国澳门及其他市场零售值则大幅增长58.5%，占比提升至16.3%。

周大福在季报中坦言，第四季度外部不确定性加剧，黄金价格处于前所未有的高位且波动显著，对消费者购买行为造成了明显影响。然而，中国内地直营店同店销售仍录得0.2%的轻微增长，显示出直营渠道的韧性；加盟店同店销售则下跌5.8%。在港澳市场，受惠于消费气氛向好及客流维持强劲，同店销售同比增长40.1%，其中香港上升36.8%，澳门更是大涨50.1%。

门店网络方面，周大福持续执行优化策略。截至2026年3月31日，集团零售网点总计5689家，第四季度在中国内地净关闭128家，整个2026财年净关闭969个零售点。这一“关小店、开大店”的调整，旨在关闭表现欠佳的门店，于核心地段开设高生产力门店，以维持市场领导地位并加强零售网络组合的韧性。

金价的走势是解读周大福业绩不可或缺的背景。截至5月7日记者发稿，现货黄金上涨1.05%至4740.04美元/盎司，COMEX黄金期货上涨1.16%至4736.20美元/盎司。就在此前不久，黄金在3至4月曾经历罕见大跌，COMEX黄金近月合约累计下跌11.77%，创下有纪录以来最大双月净跌幅。分析人士指出，美元走强和美股企稳回升一度削弱了黄金的避险吸引力。但长期来看，市场仍普遍看好黄金上行趋势，各国央行加速推进外储多元化、降低美元依赖，成为金价上涨的重要动力。中国央行公布的数据显示，4月末黄金储备为7464万盎司，环比增加26万盎司，为连续第18个月增持黄金，释放出明确的战略信号。

家族二代掌门人郑裕彤

周大福股价的节节攀升，最大的受益者无疑是其控股股东——香港地产及珠宝大亨郑家纯及其家族。郑家纯是已故“鲨胆彤”郑裕彤的长子，继承了父亲一手打造的商业帝国。郑氏家族通过控股公司持有周大福珠宝集团的大部分股权，同时亦持有新世界发展（0017）等上市平台。周大福珠宝与周大福企业（家族私人投资旗舰）共同构成郑氏家族庞大商业版图的两大支柱。

目前，在家族内部分工里，负责打理周大福的主要是生于1980年的郑家纯女儿

郑志雯，她现为周大福珠宝集团副主席兼执行董事，此外她亦兼任瑰丽酒店集团首席行政总裁，可说是郑裕彤家族最有为的“富三代”之一。值得一提的是，今年她又引领周大福跨界，推出全新的“周大福家居”，今年2月已在尖沙咀广东道开设首家旗舰店。

根据《福布斯》2026年2月发布的年度香港50大富豪榜，金价大涨带动周大福股价节节上升，令郑家纯家族身家大幅增长。尽管其上市地产附属公司新世界发展陷入债务问题，但受益于旗下周大福珠宝集团股价几近翻倍的强劲表现，郑家纯与家族的财富增加了66亿美元（约514.8亿港元），达到261亿美元（约2035.8亿港元），继续稳居香港富豪榜第三位，仅次于李嘉诚和李兆基家族。

郑家纯女儿、周大福珠宝集团副主席郑志雯

这一成绩尤为不易。过去两年，香港地产行业面临严峻挑战，高息环境、内地楼市调整以及本地市场疲软，令多数地产富豪身家缩水。新世界发展作为郑家纯家族的地产旗舰，同样未能幸免。该公司近期证实，控股股东或有可能出售部分持股以应对债务压力，市场对新世界的财务状况高度关注。然而，正所谓“东方不亮西方亮”，珠宝业务的强势表现犹如黑暗中透出的一束曙光，为郑氏家族提供了宝贵的财务缓冲和信心支撑。

周大福与新世界发展虽然同为郑家纯家族控制，但两者业务独立运营。周大福的强劲现金流和盈利能力，不仅直接增厚了家族财富，也在一定程度上缓解了市场对家族整体财务稳健性的担忧。投资者普遍认为，即便地产板块承压，郑家纯家族仍握有周大福这一“现金奶牛”，具备较强的腾挪能力和抗风险韧性。

从更宏观的视角看，周大福的成功也折射出香港传统家族财富结构的变迁。过去数十年，地产是香港财富积累的核心引擎；而近年来，随着全球经济结构调整和利率环境变化，珠宝零售、消费品等抗周期行业的价值日益凸显。周大福凭借品牌优势、渠道网络和金价上涨的东风，实现了逆势增长，成为郑氏家族财富版图中最坚实的压舱石。

展望未来，周大福的业绩能否持续亮眼，仍取决于金价走势、消费复苏节奏以及公司自身运营效率，更取决于郑家纯爱女郑志雯治理效能。但至少在当前，金价飙升带来的财富效应已然清晰可见——它不仅推高了股价，更巩固了一个老牌华资家族在香港富豪榜上的地位。对于郑家纯而言，地产板块的阴霾尚未完全散去，但周大福绽放的光芒，足以让这条隧道显得不那么漫长。