上半年黄金消费结构分化：金条金币投资大幅攀升，首饰消费显著回落

中国黄金协会8月6日发布的最新数据显示，2026年上半年我国黄金消费量达511.412吨，同比增长1.23%。消费总量微增的表象之下，内部结构剧烈分化：金条与金币投资大幅攀升，黄金首饰消费则显著回落。

具体来看，上半年黄金首饰消费量为132.133吨，同比下降33.88%。金条及金币消费量则达到339.336吨，同比增长28.42%，成为拉动黄金消费增长的核心品类。工业及其他用金39.943吨，同比下降2.90%。

中国黄金协会指出，“金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化”。黄金投资需求保持强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，金价阶段性回调带动了银行销售渠道的金条销量增长。

生产端数据显示，国内原料黄金产量收缩与境外产能释放同步推进。

上半年国内原料产金152.908吨，同比减少26.175吨，同比下降14.62%。中国黄金协会表示，重点产金省区开展矿山安全大排查大整治与专项治理，部分矿山因此停产自查，对黄金产量造成阶段性影响。

同期，进口原料产金77.080吨，同比增加3.402吨，同比增长4.62%。国内原料和进口原料共计生产黄金229.988吨，同比下降9.01%。

境外矿山成为产量增量的主要来源。大型黄金集团境外矿山上半年实现矿产金产量48.098吨，同比增长21.43%。紫金矿业加纳阿基姆金矿与哈萨克斯坦瑞果多金矿持续释放增量，中国黄金、山东黄金、山东招金海外在产矿山产量均保持稳步增长。

将视线拉至全球维度，中国市场的结构分化并非孤例。

世界黄金协会7月30日发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨；上半年全球黄金总需求同比上涨2%，达2522吨，需求总值约合3800亿美元，创历史新高。

从投资需求看，二季度全球黄金ETF净流出45吨，是当季投资需求下滑的主因。不过上半年黄金ETF仍小幅净流入18吨。全球金条与金币投资二季度同比仅下滑3%，为307吨，受一季度强劲表现支撑，上半年金条金币总需求较去年同期高出21%。

该协会同期发布的《中国黄金需求趋势报告》显示，上半年中国市场黄金需求同比小幅下降7%，但仍显著高于十年均值，黄金投资需求保持强劲，占中国黄金需求总量的66%。

与实物投资需求形成对照的是，金饰需求在全球范围内承压。二季度全球金饰需求下滑17%。世界黄金协会此前指出，短期内首饰市场难以快速回暖。

国内市场方面，上半年黄金市场呈现成交量缩减、成交额增长的量价背离特征。上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边1.61万吨，同比下降4.37%；累计成交额单边16.57万亿元，同比上升36.75%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边5.85万吨，同比下降22.46%；累计成交额单边46.57万亿元，同比上升4.80%。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君