锁定退市：8 天 7 跌停，市值仅剩 2.18 亿

8 月 28 日，*ST 萃华股价再度跌停，这已是近 8 个交易日以来的第 7 个跌停。截至午间收盘，该股报 0.85 元 / 股，总市值仅为 2.18 亿元。

压垮投资者信心的，是一纸几乎宣告 "死刑" 的公告。8 月 27 日，*ST 萃华发布公告称，截至当日，公司股票收盘总市值已连续十六个交易日低于 5 亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若连续二十个交易日股票收盘总市值均低于 5 亿元，深交所将终止其股票上市交易。

更令人绝望的是，即便接下来 4 个交易日连续涨停，按当前股价计算，*ST 萃华的市值也无法重回 5 亿元。这意味着，这家曾经的 "中华老字号" 珠宝企业，已提前锁定市值类强制退市。

与此同时，面值退市的红线也在逼近。8 月 27 日，ST 萃华收盘价为 0.94 元 / 股，首次跌破 1 元面值。若连续二十个交易日收盘价均低于 1 元，将触发交易类强制退市。市值退市与面值退市双重警报同时拉响，ST 萃华的 A 股之旅已进入倒计时。

三重退市危机叠加：财务造假浮出水面

除了交易类退市风险，*ST 萃华还面临更为严重的重大违法强制退市危机。

8 月 17 日，公司公告称，截至 2026 年 8 月 6 日，根据监管调查情况，已初步查明公司披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实触及相关规定，公司股票将被实施重大违法强制退市。

这一结论并非空穴来风。今年以来，*ST 萃华及相关方已多次被监管立案调查：

2 月

，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案；

5 月

，公司再度被立案；

8 月 4 日

，控股股东陈思伟、持股 5% 以上股东一致行动人郭英杰因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。

短短半年内，公司本身两次被立案，控股股东及一致行动人也相继被查，治理乱象可见一斑。目前，上述调查均尚在进行中。

雪上加霜的是，*ST 萃华至今仍未披露 2025 年年报和 2026 年半年报。在财务造假嫌疑尚未洗脱、定期报告持续缺位的背景下，投资者已难以对公司基本面做出任何有效判断。

债务爆雷：9.8 亿借款逾期，资金链岌岌可危

经营恶化的直接后果，是资金链的断裂。

7 月 23 日，*ST 萃华公告显示，子公司深圳市萃华珠宝首饰有限公司因部分流动资金紧张，出现部分借款未能如期偿还的情形。截至公告披露日，深圳萃华在银行等融资机构新增 1 笔借款逾期，逾期未付本金 3000 万元；公司及子公司累计借款逾期本金已高达 9.8 亿元。

公司坦言，借款逾期可能导致其面临诉讼、仲裁及被要求履行连带担保责任等风险，同时导致融资能力下降，进一步加剧财务风险。

从财务数据看，*ST 萃华的债务压力早已不堪重负。截至 2025 年 9 月 30 日，公司短期借款和长期借款分别为 17.07 亿元和 2.67 亿元，合计近 20 亿元；而其仅拥有货币资金 4.38 亿元和交易性金融资产 3.94 亿元，可动用资金与债务规模之间存在巨大缺口。

值得注意的是，*ST 萃华 2025 年前三季度的业绩表面上并不差。三季报显示，公司实现营业总收入 33.82 亿元，同比增长 1.74%；归母净利润 1.74 亿元，同比增长 48.97%；扣非净利润 1.75 亿元，同比增长 54.95%。然而，在财务信息涉嫌虚假记载的背景下，这些靓丽数据的真实性已大打折扣。

百年老字号的陨落：跨界锂盐未成，主业已危

*ST 萃华的前身萃华珠宝创立于 1895 年，2006 年被商务部认定为 "中华老字号"，2014 年 11 月在深交所主板上市。公司主要从事黄金、铂金、钻石、翡翠等珠宝首饰的研发、设计、生产、批发和零售，目前已在全国开设 400 多家 "萃华金店"，绝大部分为加盟店。

作为一家拥有超过百年历史的珠宝品牌，萃华珠宝本应在消费升级的浪潮中占据一席之地。然而，公司管理层似乎并不满足于珠宝主业的稳健经营。

从 2023 年起，萃华珠宝通过收购四川思特瑞锂业有限公司 51% 股权，高调进入锂盐行业，试图形成 "珠宝 + 锂盐" 双业务板块。然而，这次跨界转型并未带来预期中的业绩爆发。目前公司年营收规模在 40 多亿元区间，但锂盐业务营收占比较小，直到 2025 年才预计转亏为盈。

跨界未成，主业已危。在锂盐行业周期性下行、珠宝行业竞争加剧的双重挤压下，*ST 萃华的经营每况愈下。今年以来，由于公司经营不善、治理混乱等原因，股价累计重挫超过 90%，一度出现连续 15 个跌停的罕见场面。

2 万股东困局：谁来为退市买单？

截至 2026 年 8 月 10 日，*ST 萃华 A 股股东总户数为 21346 户。这两万多名投资者，正面临着血本无归的风险。

从市值退市、面值退市，到重大违法强制退市，ST 萃华几乎集齐了 A 股市场所有类型的退市情形。控股股东及一致行动人相继被立案、财务信息涉嫌虚假记载、9.8 亿债务逾期、定期报告迟迟不披露 —— 每一项都足以将一家上市公司推向深渊，而这些风险在ST 萃华身上同时爆发。

对于 2 万多名股东而言，当下最关心的问题或许是：公司是否还有自救的可能？投资者能否通过法律途径挽回损失？

从目前情况看，*ST 萃华的退市几乎已成定局。市值方面已提前锁定，面值方面也岌岌可危，重大违法退市的达摩克利斯之剑仍悬在头顶。三重危机叠加之下，留给公司的时间和空间都已极为有限。

而对于因财务造假、信息披露违法违规而遭受损失的投资者，后续可在证监会作出行政处罚后，依法提起证券虚假陈述责任纠纷诉讼，要求公司及相关责任人承担赔偿责任。但这一过程往往漫长，且最终能否获得足额赔偿，取决于公司的偿付能力 —— 而这恰恰是 * ST 萃华目前最缺乏的东西。

百年老字号，走到退市边缘，令人唏嘘。*ST 萃华的案例再次警示市场：无论品牌历史多么悠久，无论故事讲得多么动听，治理混乱、财务造假、盲目扩张，最终都将被市场清算。