盘后速递丨两市大幅调整，成交站上1.6万亿

每日观点

➤今日沪深三大指数下跌，上证综指跌超7%，创业板跌12.5%，两市成交额放量至1.61万亿。4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案。4月4日，中国反制，对美国进口商品征收34%关税。特朗普本次加征关税范围较大，且税率较高，显著超出市场预期，后续或仍有谈判空间，但对全球贸易秩序和经济增长的影响较为深远，对我国出口和转口贸易压力或超预期，国内稳增长政策对冲或提前。策略方面建议规避高估值、业绩承压的方向，关注红利、债券等防御类资产。

➤中国宣布对美商品加征34%关税

国务院关税税则委员会公告称，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。

简评：短期关税摩擦升级导致市场不确定性急剧增加，清明假期间海外市场已出现大幅调整，资金存在避险及回补流动性的诉求，叠加A股自身处于财报披露期，今日市场调整幅度较大。4月市场进入业绩验证期，风险偏好有所回落，叠加外部风险超预期的背景下，市场短期波动率或有抬升。短期出口链存在压制，等待风险渐次落地过程中，红利资产或阶段性占优。

➤央行连续5个月增持黄金

4月7日，央行发布数据显示，中国3月末外汇储备32406.65亿美元，环比增加134.41亿美元；黄金储备7370万盎司，环比增加9万盎司，连续5个月增加。

简评：基于资产多元化配置、应对地缘政治风险及美元信用下滑等多方面考虑，近年来全球央行持续增加黄金储备，以优化国际储备结构，降低单一资产风险。同时，在国际经济形势复杂多变的背景下，增加黄金储备可以为未来可能出现的不确定性提供更多的应对手段。长期来看，当前我国储备资产中黄金的占比仍然较低，央行或仍有增持空间，有望对金价形成一定支撑。

➤美国3月非农大超预期

4月4日，美国劳工统计局公布2025年3月的非农就业数据：2025年3月美国新增非农就业22.8万人，预期增加14万人，前值下修至11.7万人；季调失业率为4.2%，预期4.1%，前值4.1%。

简评：3月非农数据超出市场预期，显示美国劳动力市场相对健康。其中，受寒潮消退、罢工恢复以及美国春假的影响，零售和休闲住宿为本次就业回暖的主要贡献项。但相较于超预期的非农数据，短期市场情绪被对等关税引发的衰退担忧所主导，海外市场出现大幅调整。短期来看，海外滞胀风险升温，或限制美联储降息空间，资金避险情绪或仍占上风，需警惕其可能对全球流动性预期形成的压制。

市场复盘

➤4月7日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3096.58点，下跌7.34%；深证成指报9364.50点，下跌9.66%；创业板指报1807.21点，下跌12.50%；科创100报900.25点，下跌13.13%。

主要指数当日收盘价及涨跌幅

➤所有申万一级行业均下跌。其中，农林牧渔、食品饮料、银行跌幅靠后，分别下跌2.14%、4.48%、4.67%；计算机、机械设备、传媒跌幅靠前，分别下跌12.55%、12.19%、12.12%。92只个股上涨，5115只个股下跌。

当日上涨与跌幅前三行业

资金追踪

➤市场成交额为16186.89亿元，较前一交易日上涨。两融余额上周四收报19031.06亿元，较前一交易日下跌。

基金投资需谨慎